Les cours de l'or ont reculé vendredi en Europe pour la première fois en quatre jours, après avoir atteint un sommet en sept semaines, sous l'effet de mouvements correctifs et de prises de bénéfices, ainsi que de la pression exercée par le rebond du dollar américain face à un panier de devises internationales.

Malgré ce repli, le précieux métal, l'or, devrait enregistrer un gain hebdomadaire, soutenu par les conclusions de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, moins restrictives que prévu par les marchés.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : Le cours de l'or a baissé d'environ 0,4 % pour s'établir à 4 264,77 $, contre un niveau d'ouverture de 4 280,46 $, après avoir atteint un sommet de séance à 4 282,44 $.

• À la clôture de jeudi, les cours de l'or ont progressé de 1,25 %, enregistrant ainsi une troisième hausse quotidienne consécutive, et ont atteint un sommet en sept semaines à 4 285,93 dollars l'once, soutenus par un dollar américain plus faible suite à la publication de données décevantes sur les demandes d'allocations chômage hebdomadaires aux États-Unis.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % vendredi, se redressant après avoir atteint un plus bas de deux mois à 98,13 points, reflétant un rebond de la devise américaine face à un panier de devises majeures et secondaires.

Au-delà des achats à bon compte à des niveaux plus bas, le redressement du dollar intervient alors que les investisseurs attendent des preuves plus claires et plus solides quant à l'évolution des taux d'intérêt américains en 2026.

Performance hebdomadaire

Au cours des échanges de cette semaine, qui se terminent officiellement aujourd'hui, les prix de l'or ont augmenté d'environ 1,7 %, en voie d'enregistrer une deuxième hausse hebdomadaire consécutive au cours des trois dernières semaines.

Réserve fédérale

• Conformément aux attentes, la Réserve fédérale a décidé mercredi de réduire ses taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à 3,75 %, leur niveau le plus bas depuis septembre 2022, ce qui constitue la troisième baisse consécutive des taux américains.

La décision n'a pas été prise à l'unanimité : 9 membres ont voté pour la baisse, tandis que 3 s'y sont opposés. Deux membres ont préféré maintenir les taux inchangés, tandis qu'un membre a plaidé pour une baisse plus importante de 50 points de base.

• Dans sa déclaration de politique monétaire, la Réserve fédérale a indiqué que les indicateurs disponibles suggèrent que l'activité économique se développe à un rythme modéré, que les créations d'emplois ont ralenti cette année et que le taux de chômage a légèrement augmenté jusqu'en septembre.

• La plus grande banque centrale du monde a également confirmé que les indicateurs économiques américains récents sont cohérents avec ces évolutions, notant que l'inflation reste quelque peu élevée.

• La Réserve fédérale a maintenu sa projection de taux d'intérêt cible à 3,75 % pour cette année, à 3,5 % pour 2026 et à 3,25 % pour 2027.

• Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mercredi qu'une majorité de membres de la Fed soutenaient la baisse de taux de 25 points de base, ajoutant que l'objectif principal était désormais d'atteindre la stabilité des prix et le plein emploi.

• M. Powell a également déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que les hausses de taux d'intérêt constituent le scénario de base à l'avenir, soulignant que la Fed est bien placée pour déterminer le calendrier et l'ampleur de tout ajustement supplémentaire en fonction des données à venir et de l'évolution de l'équilibre des risques.

taux d'intérêt américains

• Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité de maintenir les taux d’intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 est actuellement stable à 76 %, tandis que la probabilité d’une baisse de taux de 25 points de base s’établit à 24 %.

• Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs suivent de près les prochaines publications de données économiques américaines, ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Perspectives sur l'or

Soni Kumari, stratégiste en matières premières chez ANZ, a déclaré que l'or restait dans une position très positive, notant que les investisseurs tiennent compte du fait que le marché intègre toujours deux baisses de taux d'intérêt américains l'année prochaine, même si le graphique à points de la Réserve fédérale n'indiquait qu'une seule baisse.

SPDR

Les réserves d'or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 4,01 tonnes métriques jeudi, portant le total des avoirs à 1 050,83 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le 22 octobre.

L'euro a légèrement reculé vendredi lors des échanges européens face à un panier de devises mondiales, s'éloignant de son plus haut niveau en deux mois face au dollar américain, dans un contexte de corrections et de prises de bénéfices, parallèlement aux tentatives de reprise du dollar américain après ses faibles niveaux.

L'euro, la monnaie unique européenne, est en passe d'enregistrer une troisième hausse hebdomadaire consécutive, soutenu par une forte demande, car il représente l'une des opportunités d'investissement les plus attractives sur le marché des changes, notamment après le resserrement de l'écart de taux d'intérêt entre l'Europe et les États-Unis.

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a salué la récente amélioration de l'activité économique dans la zone euro et a laissé entendre qu'il serait possible de relever les prévisions de croissance lors de la prochaine réunion de politique monétaire la semaine prochaine.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a reculé d'environ 0,1 % face au dollar à 1,1731 $, contre un niveau d'ouverture de 1,1738 $, après avoir atteint un plus haut de séance à 1,1746 $.

• L'euro a clôturé la séance de jeudi en hausse d'environ 0,4 % face au dollar, enregistrant ainsi une deuxième progression quotidienne consécutive, et a atteint un sommet en deux mois à 1,1763 dollar, suite à la publication de données décevantes sur le marché du travail américain.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % vendredi, se redressant après avoir atteint un plus bas de deux mois à 98,13 points, reflétant un rebond de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Au-delà des achats à bon compte à des niveaux inférieurs, la reprise du dollar intervient alors que les investisseurs attendent des preuves plus solides et plus claires concernant l'évolution des taux d'intérêt américains en 2026.

Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité de maintenir les taux d'intérêt américains inchangés lors de la réunion de janvier 2026 est actuellement estimée à 76 %, tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base est stable à 24 %.

Performance hebdomadaire

Au cours des échanges de cette semaine, qui se terminent officiellement aujourd'hui, l'euro, la monnaie unique européenne, a progressé d'environ 0,8 % par rapport au dollar américain, en voie d'enregistrer une troisième semaine de hausse consécutive.

Christine Lagarde

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré mercredi que l'économie de la zone euro fait preuve d'une nette résilience face aux tensions commerciales et que la dynamique de croissance approche désormais de son niveau potentiel, ce qui pourrait inciter la BCE à revoir à la hausse ses prévisions de croissance lors de sa prochaine réunion de politique monétaire la semaine prochaine.

Lors d'un événement organisé par le Financial Times, Christine Lagarde a ajouté que les dernières projections économiques avaient été revues à la hausse et qu'elle s'attendait à ce que cela se reproduise en décembre. Elle a également souligné l'amélioration des indicateurs de confiance, notamment dans les secteurs des entreprises et de l'industrie, ainsi que les données sur l'emploi témoignant de la résilience économique persistante.

Lagarde a réaffirmé que la politique monétaire est « en bonne voie », ce que les investisseurs interprètent comme un signal indiquant qu'il n'est pas nécessaire d'ajuster les taux d'intérêt.

taux d'intérêt européens

• Les taux d’intérêt anticipés par le marché monétaire, estimés à 25 points de base par la Banque centrale européenne en décembre, restent actuellement stables en dessous de 10 %.

• Selon des sources citées par Reuters, la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de décembre.

écart de taux d'intérêt

Suite à la décision de la Réserve fédérale cette semaine, l'écart de taux d'intérêt entre l'Europe et les États-Unis s'est réduit à 160 points de base en faveur des taux américains, soit le plus faible écart depuis mai 2022, ce qui soutient de nouvelles appréciations de l'euro face au dollar américain.

Le yen japonais a reculé vendredi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, s'orientant vers sa première perte en trois jours face au dollar américain, dans un contexte d'amélioration de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers mondiaux et de demande plus faible pour la devise japonaise en tant que valeur refuge.

La Banque du Japon se réunira la semaine prochaine et les marchés anticipent généralement une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base. Les investisseurs suivent de près les déclarations du gouverneur Kazuo Ueda afin d'obtenir des indications plus claires sur l'orientation de la politique monétaire en 2026.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar américain s'est apprécié face au yen d'environ 0,15 % pour atteindre 155,77, contre un niveau d'ouverture de 155,58, tandis que le plus bas de la séance a été enregistré à 155,45.

• Le yen a clôturé la séance de jeudi en hausse d'environ 0,3 % face au dollar, enregistrant ainsi une deuxième hausse quotidienne consécutive, soutenu par les ventes de dollars américains suite à une réunion de la Réserve fédérale moins restrictive.

marchés mondiaux

Les marchés boursiers américains à Wall Street ont enregistré de nouveaux records dans un contexte globalement positif, notamment après la troisième baisse consécutive des taux d'intérêt américains décidée par la Réserve fédérale.

La Fed a également annoncé qu'elle commencerait à acheter des titres d'État à court terme à compter du 12 décembre, dans le but de gérer les niveaux de liquidité sur le marché, avec une première tranche d'environ 40 milliards de dollars en bons du Trésor.

Cela s'ajoute aux quelque 15 milliards de dollars que la Réserve fédérale réinvestira dans des bons du Trésor à partir de ce mois-ci, provenant de titres adossés à des créances hypothécaires arrivant à échéance.

dollar américain

L'indice du dollar américain a progressé d'environ 0,1 % vendredi, rebondissant après avoir atteint un plus bas de deux mois à 98,13 points, reflétant une reprise de la devise américaine par rapport à un panier de devises mondiales.

Au-delà des achats à bon compte à des niveaux inférieurs, le rebond du dollar intervient alors que les investisseurs attendent des signaux plus clairs et plus forts concernant l'évolution des taux d'intérêt américains en 2026.

Banque du Japon

La Banque du Japon tiendra sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine, dans un contexte de fortes anticipations d'une hausse des taux de 25 points de base, pour atteindre une fourchette de 0,75 %, soit le niveau le plus élevé depuis 2008, au début de la crise financière mondiale.

Les marchés suivent de près les commentaires du gouverneur Kazuo Ueda sur les perspectives de la politique monétaire en 2026, au moment même où l'on s'attend à ce que le gouvernement japonais recoure à de nouvelles mesures budgétaires expansionnistes, ce qui complexifie encore davantage le paysage politique auquel est confrontée la Banque du Japon.

taux d'intérêt japonais

• Suite aux récentes données sur l'inflation et les salaires au Japon, les anticipations du marché concernant une hausse de taux d'intérêt d'un quart de point par la Banque du Japon lors de sa réunion de décembre se sont stabilisées au-dessus de 80 %.

• La semaine dernière, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a présenté des perspectives plus optimistes pour l'économie japonaise, déclarant que la banque centrale évaluerait les avantages et les inconvénients d'une hausse des taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire.

• Trois responsables gouvernementaux ont indiqué à Reuters que la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt plus tard en décembre.

Comme le souligne la nouvelle Stratégie de sécurité nationale, l'administration du président Donald Trump a mis l'accent sur le maintien de son influence et de son contrôle en Amérique latine. La pression croissante exercée par Washington sur le Venezuela illustre clairement cette nouvelle doctrine de politique étrangère, la récente saisie d'un pétrolier au large des côtes vénézuéliennes constituant la dernière escalade en date. Dans ce contexte, il est essentiel de comprendre comment le secteur pétrolier vénézuélien s'inscrit désormais dans un enjeu géopolitique plus vaste.

Depuis l'imposition de sanctions américaines sur le pétrole brut vénézuélien en 2015, la production pétrolière du pays s'est considérablement détériorée. Des années de baisse des recettes pétrolières ont entraîné une chute drastique des investissements dans les infrastructures énergétiques, si bien que même une levée totale des sanctions rendrait extrêmement difficile le retour à une production comparable à celle de ses « années fastes ». Néanmoins, un certain assouplissement des sanctions ces dernières années a permis au Venezuela d'accroître sensiblement sa production. Cependant, la récente escalade des tensions orchestrée par la Maison Blanche – notamment des frappes contre des bateaux soupçonnés de trafic de drogue et la saisie d'un pétrolier – a semé une nouvelle incertitude quant aux perspectives de la production vénézuélienne.

Le Venezuela possède les plus importantes réserves de pétrole au monde, mais ne contribue aujourd'hui qu'à hauteur de 1 % à l'offre mondiale. Le pays représente environ 17 % des réserves mondiales prouvées, soit plus de 300 milliards de barils. À titre de comparaison, les États-Unis détiennent environ 81 milliards de barils. Au milieu des années 1990, le Venezuela produisait environ 5 % du pétrole mondial.

Mais des années de mauvaise gestion, de sous-investissement et de sanctions américaines ont entraîné l'effondrement de la production. La nature extrêmement dense du pétrole brut vénézuélien rend également son extraction coûteuse et techniquement complexe. Les sanctions américaines étant toujours en vigueur, la majeure partie du pétrole vénézuélien transite désormais vers la Chine via des « flottes parallèles », permettant aux deux pays de contourner les restrictions.

Ces derniers mois, l'administration Trump a renforcé sa présence militaire près du Venezuela. Trump a ordonné la destruction de plusieurs petites embarcations dans la région, accusant leurs occupants de trafic de drogue pour le compte de grands cartels. L'administration a déclaré que les forces américaines ont tué au moins 87 personnes lors de 22 frappes reconnues dans les Caraïbes et le Pacifique Est depuis début septembre. Il s'agit du plus important déploiement militaire américain en Amérique latine depuis des décennies, ce qui laisse présager d'éventuelles opérations terrestres.

En décembre, le président vénézuélien Nicolás Maduro a affirmé que la véritable motivation de l'intervention militaire américaine était le pétrole, une accusation que le département d'État américain a rapidement démentie. Le président colombien Gustavo Petro a partagé l'avis de Maduro, déclarant que la campagne militaire de trois mois contre Caracas n'était rien de plus que de « négociations pétrolières ». Petro a ajouté que Trump « ne se soucie ni de la démocratie vénézuélienne, ni même du trafic de drogue ».

Trump a clairement affiché sa position sur Maduro, plaidant ouvertement pour un changement de régime. Fin novembre, des informations ont révélé que Trump avait donné à Maduro un ultimatum pour démissionner. Maduro aurait alors exigé une « amnistie internationale » pour lui et ses alliés. Selon des fuites parvenues au Miami Herald, Trump aurait déclaré à Maduro : « Vous pouvez vous sauver, vous et vos proches, mais vous devez quitter le pays immédiatement. » Ces mêmes sources indiquent que Trump a proposé un sauf-conduit à Maduro, à sa femme et à son fils, « à condition qu’il accepte de démissionner sur-le-champ ».

Malgré la volonté manifeste de Trump d'évincer Maduro, la question de savoir s'il cherche à contrôler directement le pétrole vénézuélien reste floue. Compte tenu des difficultés d'extraction du pétrole brut ultra-lourd du Venezuela et de la grave dégradation des infrastructures énergétiques du pays, relancer la production serait loin d'être chose aisée. Francisco J. Monaldi, directeur du Programme énergétique pour l'Amérique latine à l'Institut Baker de l'Université Rice, estime la production vénézuélienne à un peu moins d'un million de barils par jour aujourd'hui et suggère qu'elle ne pourrait atteindre 4 à 5 millions de barils par jour qu'avec un investissement de 100 milliards de dollars sur dix ans.

Le juriste et expert du secteur pétrolier vénézuélien José Ignacio Hernández a souligné que « le secteur pétrolier vénézuélien est détruit… Ce n’est pas un marché attractif à court terme, surtout pour un pays comme les États-Unis, qui possède déjà la plus grande production pétrolière mondiale ». Il a ajouté que Maduro avait déjà proposé aux entreprises américaines un accès aux projets pétroliers et aurifères au Venezuela. « Si Trump avait voulu un accord d’exclusivité pour contrôler le pétrole vénézuélien, il aurait accepté l’offre de Maduro », a déclaré Hernández.

On estime que les activités pétrolières au Venezuela se répartissent approximativement comme suit : PDVSA détient environ 50 %, Chevron environ 25 %, des coentreprises chinoises 10 %, des entreprises russes 10 % et des entreprises européennes 5 %. Depuis que Trump a assoupli les restrictions imposées aux activités de Chevron au Venezuela, la compagnie américaine importe environ 150 000 à 160 000 barils par jour aux États-Unis.

Les experts soulignent également que même en cas de changement de régime, il est peu probable que le Venezuela cède purement et simplement ses ressources pétrolières aux États-Unis. Tout nouveau gouvernement éviterait de donner l'impression de céder les ressources clés du pays, ce qui pourrait provoquer une vive réaction de l'opinion publique. En revanche, il pourrait autoriser une participation accrue des compagnies pétrolières internationales en échange des investissements massifs nécessaires à la remise en état des infrastructures énergétiques dévastées du pays.

Alors que le chef de l'opposition sort de sa cachette pour accepter le prix Nobel de la paix et que les États-Unis saisissent un pétrolier au large des côtes vénézuéliennes, la tentative de Washington de destituer Maduro est loin d'être terminée.