Les prix de l'or ont chuté jeudi sur le marché européen, s'éloignant de leurs sommets historiques, alors que les activités de correction et de prise de bénéfices s'intensifiaient, en plus de la pression du dollar américain plus fort sur le marché des changes.

La faiblesse des prix à la production aux États-Unis a renforcé les anticipations d'une baisse des taux de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Pour plus de clarté, les investisseurs attendent les données sur les prix à la consommation plus tard dans la journée, considérées comme le principal indicateur de l'inflation américaine.

Aperçu des prix

• Prix de l'or aujourd'hui : L'or a chuté de 0,5 % à (3 621,62 $), par rapport au niveau d'ouverture à (3 640,59 $), enregistrant le plus haut à (3 649,21 $).

• Lors de la clôture de mercredi, les prix de l'or ont augmenté de 0,4%, reprenant des gains qui s'étaient arrêtés la veille en raison d'une correction et de prises de bénéfices par rapport au sommet historique de 3 674,80 $ l'once.

Dollar américain

L'indice du dollar a augmenté d'environ 0,2% jeudi, prolongeant ses gains pour la troisième séance consécutive, reflétant la progression continue de la devise américaine par rapport à un panier de contreparties majeures et mineures.

Comme nous le savons, le renforcement du dollar américain rend les lingots libellés en dollars moins attractifs pour les acheteurs détenant d’autres devises.

Taux d'intérêt américains

• Les données sur les prix à la production aux États-Unis pour le mois d'août se sont révélées plus faibles que les prévisions du marché sur une base annuelle et ont connu une contraction inattendue sur une base mensuelle, signalant un ralentissement potentiel des prix à la consommation en septembre.

• Selon l'outil CME FedWatch : la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en septembre est actuellement évaluée à 100 %, avec une probabilité de 8 % d'une baisse de 50 points de base.

• La probabilité d’une baisse de 25 points de base en octobre est également entièrement évaluée à 100 %, avec une probabilité de 6 % d’une baisse de 50 points de base.

Données sur l'inflation aux États-Unis

Pour réaffirmer ces probabilités, les traders attendent les données clés de l'inflation américaine pour août plus tard dans la journée, qui devraient fortement influencer la trajectoire politique de la Fed.

À 12h30 GMT, l'indice des prix à la consommation (IPC) sera publié. Il devrait augmenter de 2,9 % sur un an en août, contre 2,7 % en juillet. L'IPC sous-jacent devrait progresser de 3,1 % sur un an, inchangé par rapport à la précédente publication.

Perspectives de l'or

• Ilya Spivak, stratège des marchés financiers, a déclaré : « L'or semble conserver ses gains récents alors que les marchés attendent le rapport sur l'IPC américain et son impact sur les attentes de baisse des taux de la Fed. »

• Spivak a ajouté : « La tendance actuelle des prix de l'or est à la hausse, mais un rapport IPC fort pourrait renforcer le dollar et nuire à l'or à court terme, le poussant à la baisse. »

• Il a expliqué : « Les pertes pourraient être limitées, car il est peu probable que les marchés abandonnent leurs paris sur une baisse des taux, même si l’assouplissement est quelque peu retardé. »

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté d'environ 0,28 tonne métrique hier, portant le total à 979,96 tonnes métriques, rebondissant par rapport aux 979,68 tonnes métriques, le plus bas niveau depuis le 29 août.

L'euro s'est apprécié à l'ouverture des marchés européens jeudi face à un panier de devises internationales, reprenant ses gains après deux jours de baisse face au dollar américain, se rapprochant d'un plus haut de sept semaines. Cependant, cette hausse reste limitée dans un contexte de tensions géopolitiques persistantes en Europe de l'Est.

Avant les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne plus tard dans la journée, les taux d'intérêt devraient largement rester inchangés pour la deuxième réunion consécutive.

Les marchés financiers mondiaux attendent des signaux de la BCE sur la possibilité de reprendre le cycle d’assouplissement monétaire au cours du reste de l’année.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a augmenté face au dollar américain de 0,1% à (1,1707 $), par rapport au cours d'ouverture d'aujourd'hui à (1,1695 $), enregistrant le plus bas à (1,1693 $).

• L'euro a terminé la séance de mercredi en baisse de 0,1% par rapport au dollar américain, marquant une deuxième perte quotidienne consécutive, alors que la correction et les prises de bénéfices se sont poursuivies depuis le sommet de sept semaines à 1,1780 $.

Tensions géopolitiques

Alors que les tensions géopolitiques s'intensifient sur le front oriental de l'Europe, la Pologne a annoncé mercredi avoir intercepté et abattu des drones russes soupçonnés de violer son espace aérien, avec le soutien d'avions de l'OTAN.

Cet incident constitue un précédent important, car c’est la première fois qu’un État membre de l’OTAN annonce le recours direct à la force militaire depuis le début de la guerre entre la Russie et l’Ukraine, soulignant la gravité de la situation et le risque d’expansion du conflit.

Banque centrale européenne

La Banque centrale européenne conclut aujourd'hui sa sixième réunion de politique monétaire de 2025, avec l'espoir de maintenir une pause dans les baisses de taux. Cette déclaration attendue devrait fournir des signaux et des éclaircissements supplémentaires sur l'évolution future des taux d'intérêt pour le reste de l'année.

Les attentes sont actuellement stables pour que la BCE maintienne ses taux d'intérêt inchangés dans la fourchette de 2,15 %, le niveau le plus bas depuis octobre 2022, pour la deuxième réunion consécutive.

La décision de la BCE sur les taux d'intérêt et la déclaration de politique générale sont attendues à 12h15 GMT, suivies d'une conférence de presse avec la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 12h45 GMT.

Perspectives de l'euro

Chez Economies.com, nous nous attendons à ce que : Si les commentaires de la BCE s'avèrent plus agressifs que ce que les marchés anticipent, les chances d'une baisse des taux d'intérêt avant la fin de l'année diminuent, ce qui entraînera de nouveaux gains de l'euro par rapport à un panier de devises mondiales.

Le dollar australien s'est apprécié jeudi sur le marché asiatique face à un panier de devises mondiales, conservant ses gains pour la deuxième journée consécutive face à son homologue américain, s'échangeant près de son plus haut niveau en dix mois enregistré hier lors des transactions précédentes. Cette hausse s'explique par la hausse des prix des matières premières et des métaux de base sur les marchés mondiaux.

Les gains du dollar australien ont également été soutenus par de nouvelles pressions inflationnistes sur les décideurs politiques de la Banque de réserve d'Australie, ce qui a conduit à une diminution des chances d'une baisse des taux d'intérêt en septembre.

Aperçu des prix

• Taux de change du dollar australien aujourd'hui : Le dollar australien a augmenté par rapport au dollar américain d'environ 0,15 % à (0,6621), par rapport au prix d'ouverture d'aujourd'hui à (0,6613), enregistrant le niveau le plus bas à (0,6608).

• Mercredi, le dollar australien a gagné 0,45% face au dollar américain, son troisième gain au cours des quatre derniers jours, enregistrant un sommet de dix mois à 66,36 cents, dans un contexte de forts achats de la monnaie australienne.

Prix mondiaux des matières premières

Les prix mondiaux des matières premières et des métaux ont récemment connu une forte vague de hausses, tirées par la demande croissante des principales économies, en particulier la Chine et les États-Unis, en plus des tensions géopolitiques qui ont renforcé le déplacement des investisseurs vers les matières premières de base comme valeur refuge.

Cette hausse a un impact positif sur l'économie australienne, l'un des plus grands exportateurs mondiaux de minerai de fer, de charbon et d'or. Elle contribue à renforcer l'excédent commercial et à accroître les revenus des entreprises du secteur minier.

Il apporte également un soutien important au budget du gouvernement grâce à des recettes douanières et fiscales plus élevées, donnant à l'économie australienne une plus grande flexibilité pour résister aux pressions inflationnistes mondiales et maintenir des taux de croissance stables.

Taux d'intérêt australiens

• Des données récentes en provenance de Sydney ont montré que l'inflation dans le pays atteignait son plus haut niveau en un an, renouvelant les pressions inflationnistes sur les décideurs politiques de la Banque de réserve d'Australie.

• Suite aux données d’inflation ci-dessus, la valorisation du marché d’une baisse de 25 points de base des taux d’intérêt par la Banque de réserve d’Australie en septembre est passée de 30 % à 22 %.

• Pour réévaluer ces probabilités, les investisseurs attendent de nouvelles données sur l’inflation, le chômage et les salaires en Australie avant la prochaine réunion du 30 septembre.

Les prix des actifs ont reflété une humeur optimiste mercredi, alors que Bitcoin (BTC) a regagné le niveau de 112 000 $, s'échangeant à 112 366,98 $, tandis que les actions européennes ont ouvert en hausse, les analystes soulignant de plus en plus que les risques de récession ou de stagflation augmentés par les données choquantes sur l'emploi aux États-Unis diminuent.

Le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis a publié mardi une mise à jour frappante, montrant que l'économie a probablement créé 911 000 emplois de moins que ce qui avait été rapporté précédemment au cours des 12 mois jusqu'en mars 2025.

Pendant une grande partie de l'année dernière, les investisseurs en actions et en cryptomonnaies ont parié qu'un marché du travail solide permettrait à l'économie de maintenir le cap malgré une inflation persistante. Cet optimisme a été ébranlé mardi, lorsque le Bitcoin a rapidement chuté de 113 000 $ à 110 800 $.

Certains acteurs du marché ont considéré la révision du BLS comme la preuve d'une récession imminente, mais Michael Englund, économiste en chef chez Action Economics, a déclaré que les données révélaient peu de choses sur le cycle économique ou la santé de l'économie.

Dans un courriel adressé à CoinDesk, Englund a écrit : « Ces révisions nous en disent plus sur l’évolution structurelle de la population active américaine que sur notre position dans le cycle économique. Elles n’ont pas revu à la hausse notre évaluation des risques de récession, même si elles indiquent que la tendance à long terme de la croissance mensuelle de l’emploi est passée de centaines de milliers à des dizaines de milliers. Nous tablons désormais sur une croissance structurelle de la population active de 90 000 emplois par mois, contre 150 000 à 200 000 emplois pendant la majeure partie de la période d’expansion actuelle. »

Il a expliqué que la forte croissance de la population active américaine après la COVID-19, qui a dépassé les attentes des économistes, était en grande partie due à une immigration nette annuelle d'environ un million de personnes. Mais la tendance s'est désormais inversée et le solde migratoire est négatif, estimé entre un et deux millions de personnes.

Englund a ajouté : « Cette évolution vers une trajectoire de croissance de la population active plus faible et plus stable signifie une croissance plus lente de l’emploi civil telle que mesurée par les enquêtes auprès des ménages ou les salaires non agricoles. »

Les marchés financiers semblent adopter ce point de vue, les actions européennes ayant ouvert en hausse aujourd'hui, tandis que le Bitcoin a regagné le niveau de 112 000 $. Les jetons alternatifs tels que l'Ether (ETH), le Ripple (XRP 2,9722 $) et le Dogecoin (DOGE 0,2401 $) ont également récupéré une grande partie des pertes de mardi. Solana (SOL) a bondi à 222 $, son plus haut niveau depuis le 1er février. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont progressé de 0,3 % et les actions européennes ont enregistré des gains en début de séance.

Les craintes de stagflation sont « exagérées »

Les révisions du BLS et les prochaines données de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain, qui devraient montrer que l'inflation se maintient à près de 3 % (bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed), ont relancé le débat sur la stagflation - le mélange d'inflation élevée, de chômage élevé et de croissance faible qui est considéré comme le pire scénario pour les actifs à haut risque comme le Bitcoin.

Mais ces craintes semblent exagérées, selon Marc Chandler, associé directeur et stratège en chef du marché chez Bannockburn Global Forex, qui a noté que le PIB américain continue de croître au-dessus des estimations de la Fed pour la « trajectoire non inflationniste ».

Chandler a déclaré à CoinDesk : « Je pense que les rumeurs de stagflation restent exagérées. L’indicateur de suivi du PIB de la Fed d’Atlanta continue d’afficher une croissance bien supérieure à la trajectoire non inflationniste de la Fed. »

Il a ajouté : « Certes, l’inflation est un peu élevée et pourrait augmenter avec les données de l’IPC de jeudi, mais les responsables de la Fed, comme Waller et Bowman, veulent examiner les hausses liées aux droits de douane. Il me semble clair que la Fed reprendra son assouplissement la semaine prochaine. »

Selon l'outil FedWatch du CME, les traders anticipent désormais une baisse de 25 points de base des taux de la Fed, à 4 %, à 91 % lors de la réunion du 17 septembre. Certaines banques d'investissement et acteurs du marché anticipent également une baisse plus importante, de 50 points de base.

Focus sur les données de l'IPC américain

Les attentes d'assouplissement pourraient se renforcer si l'indice des prix à la production (IPP) de mercredi et l'indice des prix à la consommation (IPC) de jeudi montrent des signes surprenants de ralentissement de l'inflation, soutenant les actifs à haut risque à des niveaux élevés à court terme.

Mais ces attentes élevées pourraient conduire les marchés à une déception.

Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, a déclaré : « Je pense que les données de l'IPC de cette semaine nous donneront plus de contexte… Si les marchés s'attendent à une baisse de 50 points de base mais que la Fed n'en délivre que 25 lors de la réunion du 17 septembre, nous assisterons à des ventes généralisées. »