Les cours de l'or ont progressé jeudi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une deuxième séance consécutive et se maintenant près de leur plus haut niveau en quatre semaines, soutenus par une demande renouvelée de valeurs refuges avant les négociations nucléaires américano-iraniennes qui doivent débuter aujourd'hui à Genève.

La faiblesse du dollar américain sur le marché des changes a également soutenu cette hausse, malgré la diminution des anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en mars. Les marchés restent attentifs aux signaux que la politique monétaire américaine devrait donner au cours de l'année.

Aperçu des prix

Cours de l'or aujourd'hui : L'or a progressé de 0,8 % pour atteindre 5 205,91 $ l'once, contre 5 165,55 $ à l'ouverture de la séance, tout en enregistrant un plus bas intraday de 5 155,73 $.

À la clôture de mercredi, les cours de l'or ont progressé de 0,45 %, reprenant leur ascension après une brève pause due à une correction et à des prises de bénéfices suite à un sommet de quatre semaines à 5 249,88 dollars l'once.

Pourparlers entre les États-Unis et l'Iran

L'envoyé américain Steve Witkoff, accompagné de Jared Kushner, gendre du président Donald Trump, doit rencontrer aujourd'hui à Genève une délégation iranienne pour le troisième cycle de pourparlers concernant le nucléaire iranien, témoignant des efforts diplomatiques continus malgré les tensions croissantes.

Lors de son discours sur l'état de l'Union mardi, Trump avait laissé entendre qu'il pourrait frapper l'Iran, soulignant qu'il ne permettrait pas — selon ses propres termes — au « plus grand soutien mondial au terrorisme » d'obtenir l'arme nucléaire, et affirmant ainsi une position plus ferme sur la question.

Dollar américain

L'indice du dollar américain a reculé de 0,15 % jeudi, prolongeant ses pertes pour une deuxième séance consécutive, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Ce repli fait suite à une incertitude accrue sur les marchés après le discours sur l'état de l'Union de Trump, qui n'a pas apporté de garanties quant à la stabilité de la politique commerciale après la décision de la Cour suprême invalidant les droits de douane précédents.

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a déclaré mercredi que les droits de douane sur certains pays pourraient atteindre 15 % ou plus, contre 10 % récemment imposés, sans préciser les partenaires commerciaux ni fournir plus de détails.

Taux d'intérêt américains

• Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré qu'il était ouvert à un maintien des taux d'intérêt inchangés lors de la réunion de mars si les données du marché du travail de février suggéraient une « stabilisation » des conditions d'emploi après une performance plus faible en 2025.

• Selon l'outil CME FedWatch, les marchés évaluent actuellement à 95 % la probabilité que les taux d'intérêt restent inchangés en mars, tandis que la probabilité d'une baisse de 25 points de base s'élève à 5 %.

• Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivent de près les prochaines données économiques américaines ainsi que les commentaires des responsables de la Réserve fédérale.

Perspectives dorées

Carlo Alberto De Casa, analyste chez Swissquote Bank, a déclaré que les tensions persistantes entre les États-Unis et l'Iran, combinées à l'incertitude économique mondiale alimentée par la politique tarifaire du président Trump, soutiennent les cours de l'or.

Il a ajouté que la demande mondiale d'or ne s'est pas encore essoufflée, notant que le sentiment général reste positif, avec de forts achats en provenance d'Asie et des banques centrales.

SPDR Gold Trust

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont augmenté de 3,43 tonnes métriques mercredi, marquant ainsi la troisième hausse quotidienne consécutive et portant les avoirs totaux à 1 097,62 tonnes métriques, le niveau le plus élevé depuis le 26 avril 2022.

L'euro s'est apprécié jeudi en Europe face à un panier de devises internationales, évoluant en territoire positif pour la deuxième journée consécutive face au dollar américain, soutenu par la faiblesse de la devise américaine dans un contexte d'incertitude entourant la politique tarifaire du président Trump.

La hausse de l'euro intervient avant l'audition de la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, devant le Parlement européen à Bruxelles, où ses propos devraient apporter de nouveaux éclairages sur l'évolution des taux d'intérêt européens tout au long de l'année.

Aperçu des prix

• Taux de change de l'euro aujourd'hui : L'euro a progressé d'environ 0,2 % face au dollar pour atteindre 1,1829, contre un niveau d'ouverture de 1,1810, après avoir enregistré un plus bas intraday à 1,1804.

• L'euro a clôturé la séance de mercredi en hausse de 0,3 % face au dollar, enregistrant ainsi son troisième gain en quatre jours, soutenu par des achats de reprise après avoir atteint un plus bas de quatre semaines à 1,1742.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé de 0,15 % jeudi, prolongeant ainsi ses pertes pour une deuxième séance consécutive, reflétant la faiblesse persistante de la devise américaine face à un panier de devises majeures et mineures.

Ce recul a fait suite au discours sur l'état de l'Union du président Donald Trump devant le Congrès, qui a accru l'incertitude du marché en ne fournissant pas suffisamment de garanties quant à la stabilité de la politique commerciale après l'invalidation des précédents droits de douane par la Cour suprême.

La Cour suprême des États-Unis a statué vendredi que les droits de douane d'urgence imposés par le président Donald Trump étaient invalides. En réaction, Trump a activé de nouveaux droits de douane en vertu d'une loi rarement utilisée, dite « article 122 », qui autorise des droits allant jusqu'à 15 % mais exige l'approbation du Congrès pour les prolonger au-delà de 150 jours. Trump a déclaré qu'il utiliserait ce délai de 150 jours pour élaborer de nouveaux droits de douane conformes au cadre légal.

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a déclaré mercredi que les droits de douane sur certains pays pourraient atteindre 15 % ou plus, contre 10 % récemment imposés, sans toutefois préciser quels partenaires commerciaux seraient concernés.

Taux d'intérêt européens

• Les taux d’intérêt anticipés par le marché monétaire en cas de baisse de 25 points de base des taux directeurs de la Banque centrale européenne en mars restent stables autour de 25 %.

• Les opérateurs ont revu leurs prévisions, passant d'un maintien des taux inchangés tout au long de l'année à l'annonçant désormais une baisse d'au moins 25 points de base.

Christine Lagarde

Pour réévaluer ces anticipations, les investisseurs suivront de près aujourd'hui l'audition de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, devant la commission des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, prévue à 8h30 GMT.

Perspectives de l'euro

Chez FX News Today, nous pensons que si les propos de Lagarde sont plus restrictifs que ce que les marchés anticipent actuellement, les attentes concernant une baisse des taux de la BCE cette année diminueraient, ce qui entraînerait de nouvelles appréciations de l'euro par rapport à un panier de devises mondiales.

Le yen japonais s'est apprécié jeudi lors des échanges asiatiques face à un panier de devises majeures et mineures, tentant de se redresser après avoir atteint son plus bas niveau en deux semaines face au dollar américain, dans un contexte de regain d'intérêt pour les achats à des niveaux inférieurs, soutenu par des commentaires plus fermes du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda.

Ueda a déclaré que la banque centrale examinera attentivement les données économiques lors de ses réunions de mars et d'avril pour décider d'une éventuelle hausse des taux d'intérêt, laissant ainsi la porte ouverte à une hausse potentielle à court terme.

Aperçu des prix

• Taux de change du yen japonais aujourd'hui : Le dollar américain a baissé de 0,4 % par rapport au yen à 155,75, contre un niveau d'ouverture de 156,36, après avoir atteint un plus haut intraday de 156,37.

• Le yen a clôturé la séance de mercredi en baisse de 0,3 % face au dollar, enregistrant ainsi une deuxième perte quotidienne consécutive et atteignant un plus bas en deux semaines à 156,82.

• Ce recul a été attribué à la nomination par le gouvernement japonais de deux universitaires considérés comme de fervents défenseurs de la relance économique au conseil de politique monétaire de la banque centrale, alimentant les inquiétudes quant au rythme des futures hausses de taux.

Kazuo Ueda

Dans une interview accordée au journal Yomiuri, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que la position de base de la banque restait de « continuer à relever les taux d'intérêt » si la probabilité d'atteindre les prévisions économiques, d'inflation et de prix de la banque augmentait.

Ueda a ajouté que la banque centrale analysera attentivement les données qui seront publiées lors des prochaines réunions de politique monétaire de mars et avril afin de déterminer si de nouvelles hausses de taux sont justifiées.

Il a souligné que l'issue des négociations salariales annuelles de cette année pourrait être un facteur déterminant. Si les hausses de salaires sont plus importantes que prévu et incitent les entreprises à augmenter leurs prix plus rapidement, l'objectif d'inflation de 2 % pourrait être atteint plus tôt que prévu.

Ueda a également déclaré que l'inflation sous-jacente n'avait pas encore atteint durablement l'objectif de 2 %, mais que la banque ajusterait sa politique pour garantir que cet objectif soit atteint sans dépassement excessif, soulignant que la banque centrale n'est pas « à la traîne » en matière de gestion des risques d'inflation élevés.

Taux d'intérêt japonais

• Suite à ces commentaires, les anticipations du marché concernant une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de mars sont passées de 3 % à 15 %.

• Le prix d'une hausse similaire lors de la réunion d'avril est passé de 30 % à 45 %.

• Selon le dernier sondage Reuters, les prévisions indiquent que la Banque du Japon pourrait relever ses taux à 1 % d'ici septembre.

• Les investisseurs attendent désormais de nouvelles données sur l'inflation, le chômage et les salaires au Japon pour réévaluer ces probabilités.

De nouvelles recherches et analyses menées par Rystad Energy suggèrent qu'une réévaluation de la politique arctique de l'Union européenne pourrait contribuer à maintenir le gaz norvégien de la mer de Barents dans le bouquet énergétique européen au cours des années 2030, offrant ainsi une source d'énergie proche et relativement moins polluante alors que l'Europe devient de plus en plus dépendante du marché mondial du GNL.

La Commission européenne révise actuellement sa politique arctique pour 2021 et a lancé une consultation publique qui se déroulera jusqu'au 16 mars 2026. Étant donné que les projets en mer de Barents nécessitent généralement cinq à dix ans pour passer de la découverte à une production stable, les signaux politiques émis aujourd'hui par l'UE détermineront si des volumes supplémentaires provenant des zones norvégiennes actuellement ouvertes seront disponibles d'ici le milieu des années 2030, ou si l'Europe dépendra davantage des importations de GNL au cours de la prochaine décennie.

Une politique plus ciblée sans compromettre les objectifs climatiques

L'analyse de Rystad suggère que l'UE pourrait autoriser une production accrue en mer de Barents en définissant des limites géographiques et opérationnelles plus claires, sans pour autant affaiblir ses politiques climatiques. Pour ce faire, il faudrait définir plus précisément la zone « Arctique » et soumettre toute activité à des normes strictes en matière d'émissions et de protection de l'environnement.

Une telle approche permettrait de différencier les zones norvégiennes déjà ouvertes à l'exploration des zones plus sensibles sur le plan environnemental. Cependant, cette proposition risque de rester controversée auprès des groupes environnementaux et ne modifierait pas fondamentalement le débat plus large sur le forage pétrolier et gazier en Arctique, même si elle pourrait influencer la manière dont les acheteurs et les décideurs politiques évaluent les sources d'approvisionnement au cours des années 2030.

Selon le scénario de base de Rystad pour l'UE-27 et le Royaume-Uni, la Norvège devrait continuer à fournir environ 20 à 30 % de la demande de gaz de l'Europe jusqu'en 2050, tandis que la dépendance de l'Europe au GNL devrait passer de 30 à 50 %, augmentant ainsi son exposition à la volatilité du marché mondial.

Taille des ressources et défis en matière de développement

La Direction norvégienne des opérations en mer estime que les zones actuellement ouvertes à l'exploration dans la mer de Barents contiennent environ 3,5 milliards de barils équivalent pétrole en ressources de gaz naturel, soit environ 22 billions de pieds cubes.

Rystad prévoit que les projets approuvés avant 2030 contribueront à une production cumulée d'environ 2,25 milliards de barils équivalent pétrole d'ici 2050. Une production supplémentaire nécessiterait de nouvelles découvertes, un développement coordonné de plusieurs gisements et, surtout, des infrastructures d'exportation suffisantes.

L'infrastructure comme contrainte clé

Les infrastructures demeurent l'un des principaux défis pour une expansion à long terme. Une étude menée par Gassco et la Direction norvégienne du pétrole a révélé qu'une capacité d'exportation supplémentaire depuis la mer de Barents pourrait être commercialement viable si des volumes de production suffisants étaient démontrés.

Actuellement, le terminal d'exportation de GNL de Hammerfest est le principal débouché, mais il est largement dépendant du champ de Snøhvit, ce qui limite la flexibilité pour une production supplémentaire. Un gazoduc reliant le réseau de la mer de Norvège au sud est une option envisageable, mais nécessiterait d'importants volumes de production et une coordination parfaite des échéanciers pour justifier le financement.

Normes d'émissions et environnementales

Les émissions constituent un enjeu central de la révision politique en cours, influençant directement la manière dont les acheteurs comparent les futures sources d'approvisionnement en gaz.

La production norvégienne est mondialement reconnue pour ses émissions relativement faibles, et le gazoduc norvégien est considéré comme une option à faibles émissions pour l'Europe. Dans le cadre du projet Snøhvit, le dioxyde de carbone est capturé et réinjecté en mer, tandis que l'électrification prévue des installations Snøhvit-Hammerfest devrait réduire davantage l'empreinte carbone du projet.

Les défenseurs de l'environnement affirment qu'une intensité d'émissions plus faible ne change rien au fait que la combustion du gaz contribue toujours à la formation de dioxyde de carbone dans l'atmosphère. Cependant, l'intensité des émissions de méthane et les émissions liées au cycle de vie sont de plus en plus utilisées dans les processus d'achat et les politiques énergétiques pour différencier les sources d'énergie.

Une approche maîtrisée plutôt qu'une ouverture totale

Le rapport soutient qu'ouvrir totalement l'Arctique à l'exploration est irréaliste. Il propose plutôt un cadre réglementaire strict permettant la poursuite du développement dans les zones norvégiennes déjà ouvertes, tout en excluant les régions écologiquement sensibles.

Toute approbation pourrait être liée à des critères mesurables tels que :

Limiter les émissions de méthane et de dioxyde de carbone

Fin du torchage de gaz de routine

Électrifier les installations lorsque cela est possible

vérification indépendante et rapports environnementaux transparents

Des mesures de protection supplémentaires peuvent inclure la protection des écosystèmes sensibles, des restrictions saisonnières sur les opérations et la consultation des communautés samies, des populations côtières et de l'industrie de la pêche.

Sécurité énergétique et évolutions du marché

La sécurité de la demande est également un facteur clé, car des révisions périodiques des politiques pourraient réduire les risques d'actifs échoués si la consommation de gaz diminue plus rapidement que prévu.

À terme, l'Europe comparera probablement des sources de gaz marginales plutôt que d'ajouter de nouveaux volumes massifs, en utilisant des indicateurs d'émissions et de cycle de vie pour sélectionner les approvisionnements restants à faible impact – un changement qui pourrait contribuer à orienter la demande vers des sources d'énergie moins carbonées pendant la transition énergétique.