Les cours de l'or ont progressé lundi lors des échanges européens, prolongeant leur hausse pour une troisième journée consécutive et amorçant une nouvelle phase de dynamique record, après avoir franchi pour la première fois le seuil des 4 600 dollars l'once.

Cette hausse a été soutenue par le repli actuel du dollar américain, qui subit de fortes pressions en raison des inquiétudes croissantes concernant l'indépendance de la Réserve fédérale, notamment après l'ouverture d'une enquête criminelle par le ministère américain de la Justice contre son président, Jerome Powell.

Cette hausse historique a également été alimentée par la demande de ce métal comme valeur refuge, dans un contexte de risques géopolitiques mondiaux croissants, notamment suite aux menaces américaines de mener des frappes militaires contre l'Iran.

Aperçu des prix

• Cours de l'or aujourd'hui : L'or a bondi de plus de 2,0 % pour atteindre 4 601,26 $ l'once, un record historique, contre un cours d'ouverture de 4 509,14 $, le plus bas de la séance ayant également été enregistré à 4 509,14 $.

• À la clôture de vendredi, le métal précieux a gagné 0,75 %, enregistrant une deuxième hausse quotidienne consécutive dans un contexte de tensions géopolitiques mondiales croissantes.

• Les prix de l'or ont augmenté de 4,1 % la semaine dernière, enregistrant ainsi leur première hausse hebdomadaire de 2026, sous l'effet d'une forte demande en tant que valeur refuge.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé d'environ 0,3 % lundi, s'éloignant d'un sommet atteint en quatre semaines et se dirigeant vers sa première perte en cinq séances, reflétant un repli généralisé de la devise américaine par rapport à un panier de devises internationales.

Comme chacun sait, un dollar américain plus faible rend les lingots d'or libellés en dollars plus attrayants pour les détenteurs d'autres devises.

Au-delà des prises de bénéfices, le dollar a subi une pression renouvelée en raison des inquiétudes croissantes concernant la stabilité de la Réserve fédérale, après que les procureurs américains ont officiellement lancé une enquête criminelle contre le président Jerome Powell.

La décision du ministère américain de la Justice d'ouvrir une enquête criminelle contre le président en exercice de la Réserve fédérale est sans précédent dans l'histoire des États-Unis et a gravement sapé la confiance dans l'indépendance de la politique monétaire américaine.

Les analystes affirment que l'enquête, qui porterait principalement sur les témoignages passés de Powell, met en péril la stabilité du système financier mondial et risque d'accélérer la volatilité des marchés dans les mois à venir.

De son côté, Jerome Powell a rompu le silence, confirmant qu'il faisait l'objet d'une enquête pénale et a adressé un message ferme aux autorités et aux marchés, soulignant qu'il ne céderait pas à ce qu'il a qualifié de tentatives d'intimidation de la part de l'administration du président Donald Trump.

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank de Sydney, a déclaré que Jerome Powell semblait lassé des critiques et passait clairement à l'offensive. Il a ajouté que cette confrontation ouverte entre la Réserve fédérale et l'administration américaine, si l'on prend les propos de Powell au pied de la lettre, n'est certainement pas de nature à soutenir le dollar américain.

Tensions géopolitiques mondiales

L'Iran a menacé de cibler les bases militaires américaines au Moyen-Orient si le président Donald Trump met à exécution ses nouvelles menaces de frapper le pays en soutien aux manifestants. Une organisation de défense des droits humains a rapporté dimanche que les troubles en Iran ont fait plus de 500 morts.

Ces développements surviennent alors que Trump projette la puissance américaine à l'échelle mondiale, suite à la destitution du président vénézuélien Nicolás Maduro et aux discussions sur l'acquisition du Groenland par achat ou par la force.

Perspectives dorées

Kelvin Wong, analyste du marché Asie-Pacifique chez OANDA, a déclaré que, fondamentalement, le risque géopolitique est le facteur dominant influençant les prix des métaux et le principal moteur de la forte dynamique haussière observée aujourd'hui pour l'or et l'argent.

Fonds SPDR

Les avoirs en or du SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont diminué de 2,57 tonnes métriques vendredi, ramenant les avoirs totaux à 1 064,56 tonnes métriques, le niveau le plus bas depuis le 22 décembre.

L'euro s'est apprécié lundi en Europe face à un panier de devises internationales, amorçant un redressement après avoir atteint son plus bas niveau en quatre semaines face au dollar américain et se dirigeant vers sa première hausse en cinq jours. Ce mouvement a été soutenu par des achats à bon compte à partir de niveaux plus bas, ainsi que par une pression à la baisse croissante sur le dollar américain, dans un contexte d'inquiétudes grandissantes quant à l'indépendance de la Réserve fédérale, notamment après l'ouverture d'une enquête pénale par le département de la Justice américain à l'encontre de son président, Jerome Powell.

Face à l'atténuation des pressions inflationnistes pour les décideurs de la Banque centrale européenne, les anticipations d'au moins une baisse des taux d'intérêt européens cette année se sont renforcées. Afin de réévaluer ces anticipations, les investisseurs attendent de nouvelles données économiques clés en provenance de la zone euro.

Aperçu des prix

• Euro aujourd'hui : L'euro a progressé de 0,3 % face au dollar, à 1,1671, contre un niveau d'ouverture de 1,1634, après avoir touché un plus bas de séance à 1,1622.

• L'euro a clôturé vendredi en baisse de 0,2 % face au dollar, enregistrant ainsi une quatrième séance de perte consécutive, après avoir atteint un plus bas en quatre semaines à 1,1618, suite à des données sur le marché du travail américain plus robustes que prévu.

• La semaine dernière, l'euro a perdu 0,75 % face au dollar, enregistrant ainsi sa deuxième baisse hebdomadaire consécutive, dans un contexte de paris croissants sur une réduction des taux d'intérêt en Europe cette année.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé d'environ 0,3 % lundi, s'éloignant d'un sommet atteint en quatre semaines et se dirigeant vers sa première perte en cinq séances, reflétant un repli généralisé de la devise américaine par rapport à un panier de devises internationales.

Au-delà des prises de bénéfices, le dollar s'est affaibli sur fond de nouvelles inquiétudes concernant la stabilité de la Réserve fédérale, après l'ouverture officielle d'une enquête criminelle par les procureurs américains contre son président, Jerome Powell.

La décision du ministère américain de la Justice d'ouvrir une enquête criminelle contre le président en exercice de la Réserve fédérale est sans précédent dans l'histoire des États-Unis et a ébranlé la confiance dans l'indépendance de la politique monétaire américaine.

Les analystes affirment que l'enquête, qui serait liée aux témoignages antérieurs de Powell, met en péril la stabilité du système financier mondial et risque d'accroître la volatilité des marchés dans les prochains mois.

De son côté, Jerome Powell a rompu le silence, confirmant qu'il faisait l'objet d'une enquête pénale et a adressé un message ferme aux autorités et aux marchés, soulignant qu'il ne céderait pas à ce qu'il a qualifié de tentatives d'intimidation de la part de l'administration Trump.

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank de Sydney, a déclaré que Jerome Powell semblait lassé des critiques à distance et qu'il passait clairement à l'offensive. Il a ajouté que cette confrontation ouverte entre la Réserve fédérale et l'administration américaine, si l'on prend les propos de Powell au pied de la lettre, n'est certainement pas de nature à soutenir le dollar américain.

Taux d'intérêt européens

• Les données publiées la semaine dernière ont montré un ralentissement de l'inflation globale en Europe en décembre, signe d'un relâchement des pressions inflationnistes à la Banque centrale européenne.

• Suite à ces données, les taux d’intérêt anticipés sur le marché monétaire pour une baisse de 25 points de base par la BCE en février sont passés de 10 % à 25 %.

• Les opérateurs ont revu leurs prévisions, passant d'une stagnation des taux tout au long de l'année à une baisse d'au moins 25 points de base.

• Pour réévaluer plus précisément ces anticipations, les investisseurs attendent des données supplémentaires sur l'inflation, le chômage et les salaires dans la zone euro.

Le yen japonais s'est apprécié lundi en Asie face à un panier de devises majeures et mineures, amorçant un redressement après avoir atteint son plus bas niveau en un an face au dollar américain et se dirigeant vers sa première hausse en cinq jours. Ce mouvement a été soutenu par un repli du dollar, alimenté par la résurgence des inquiétudes concernant la stabilité de la Réserve fédérale suite à l'ouverture d'une enquête pénale par le parquet américain à l'encontre de son président, Jerome Powell.

La hausse du yen a été freinée par l'incertitude politique intérieure croissante au Japon, suite à des informations parues dans les médias indiquant que le Premier ministre Sanai Takaichi envisageait sérieusement de dissoudre le Parlement et de convoquer des élections législatives anticipées en février.

Aperçu des prix

• Le yen japonais aujourd'hui : Le dollar a baissé de 0,25 % face au yen à 157,52, contre un niveau d'ouverture de 157,92, après avoir enregistré un plus haut de séance à 158,21, le plus haut depuis janvier 2025.

• Le yen a clôturé vendredi en baisse de 0,7 % face au dollar, enregistrant ainsi une quatrième séance de perte quotidienne consécutive, dans un contexte de développement politique au Japon et de données positives sur le marché du travail américain.

• La semaine dernière, le yen japonais a perdu 0,7 % face au dollar américain, enregistrant ainsi sa deuxième baisse hebdomadaire consécutive, en raison de l'affaiblissement des anticipations de hausse des taux d'intérêt japonais cette année.

Dollar américain

L'indice du dollar a reculé d'environ 0,3 % lundi, s'éloignant d'un sommet atteint en quatre semaines et se dirigeant vers sa première perte en cinq séances, reflétant un repli généralisé de la devise américaine par rapport à un panier de devises internationales.

Au-delà des prises de bénéfices, le dollar s'est affaibli sur fond de nouvelles inquiétudes concernant la stabilité de la Réserve fédérale, après l'ouverture officielle d'une enquête criminelle par les procureurs américains contre son président, Jerome Powell.

L'ouverture par le ministère américain de la Justice d'une enquête criminelle visant le président en exercice de la Réserve fédérale constitue une mesure sans précédent dans l'histoire des États-Unis, ébranlant la confiance dans l'indépendance de la politique monétaire américaine.

Les analystes affirment que l'enquête, qui serait liée aux témoignages antérieurs de Powell, met en péril la stabilité du système financier mondial et risque d'accroître la volatilité des marchés dans les prochains mois.

De son côté, Jerome Powell a rompu le silence, confirmant qu'il faisait l'objet d'une enquête pénale et a adressé un message ferme aux autorités et aux marchés, soulignant qu'il ne céderait pas à ce qu'il a qualifié de tentatives d'intimidation de la part de l'administration Trump.

Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank de Sydney, a déclaré que Jerome Powell semblait avoir renoncé à encaisser les critiques à distance et qu'il passait clairement à l'offensive. Il a ajouté que cette confrontation ouverte entre la Réserve fédérale et l'administration américaine, si l'on prend les propos de Powell au pied de la lettre, n'est certainement pas de nature à soutenir le dollar américain.

Élections japonaises anticipées

La chaîne de télévision publique japonaise NHK a rapporté lundi que le Premier ministre Sanai Takaichi envisageait sérieusement de dissoudre la chambre basse du Parlement et de convoquer des élections législatives anticipées en février.

Cette initiative est perçue comme une tentative stratégique de Takaichi pour renforcer son mandat populaire et obtenir une confortable majorité parlementaire afin de faire adopter le budget de l'exercice 2026 et les réformes économiques proposées, d'autant plus que le gouvernement actuel a des difficultés à faire adopter des lois par un parlement divisé.

Ces informations ont accru l'incertitude politique chez les investisseurs, ce qui a immédiatement influencé le cours du yen sur les marchés des changes, les acteurs du marché évaluant l'impact potentiel d'élections anticipées sur les futures décisions de la Banque du Japon en matière de taux d'intérêt.

Malgré l'engagement public de l'Union européenne de rompre ses liens énergétiques avec Moscou, de nouvelles données montrent que les ports de l'UE sont restés le principal acheteur du projet phare russe de gaz naturel liquéfié dans l'Arctique tout au long de l'année 2025.

Une analyse des données de suivi des navires de Kpler, publiée jeudi par l'organisation non gouvernementale Urgewald, montre que les terminaux de l'UE ont traité 76,1 % des exportations totales de l'installation Yamal LNG l'année dernière, générant des revenus estimés à environ 7,2 milliards d'euros (8,4 milliards de dollars) pour le Kremlin.

Ces conclusions interviennent alors que l'Union européenne se prépare à mettre en œuvre une interdiction progressive du GNL russe, qui devrait entrer pleinement en vigueur d'ici 2027. Cependant, les données indiquent que le rythme de la transition reste lent.

En 2025, Yamal LNG représentait 14,3 % des importations mondiales totales de GNL de l'UE, ce qui signifie qu'environ un méthanier sur sept arrivant dans les ports européens provenait du projet sibérien.

Fragilité arctique et faille européenne

Le projet Yamal LNG, situé au cœur de l'Arctique russe, est un pilier de la stratégie du président Vladimir Poutine visant à accroître la part de la Russie sur le marché mondial des carburants cryogéniques. Ce projet se heurte toutefois à un obstacle logistique majeur : sa dépendance à une flotte hautement spécialisée de seulement 14 méthaniers de classe glace, appelés navires Arc7, capables de naviguer sur la route maritime du Nord gelée.

Compte tenu de la taille réduite et du caractère unique de cette flotte, la viabilité commerciale du projet repose sur l'utilisation des routes maritimes les plus courtes. En déchargeant leur cargaison dans des ports européens comme Zeebrugge en Belgique ou Montoir-de-Bretagne en France, les pétroliers peuvent rapidement retourner en Arctique pour se recharger. Ce rôle, véritable « poumon logistique », permet à la Russie de maintenir des volumes d'exportation élevés, impossibles à atteindre si les navires étaient contraints d'effectuer des voyages de plusieurs mois vers les marchés asiatiques.

Sebastian Roeters, chargé de campagne contre les sanctions chez Urgewald, a déclaré : « Alors que Bruxelles se félicite des accords visant à éliminer progressivement le gaz russe, nos ports continuent de jouer un rôle logistique essentiel pour le plus grand terminal GNL de Russie. Nous ne sommes pas de simples clients, mais l’infrastructure critique qui permet à ce projet phare de perdurer. »

Plateformes d'importation régionales et réseau de transport maritime

La France est devenue le principal point d'entrée du GNL de Yamal en 2025. Au total, 87 navires ont livré 6,3 millions de tonnes de gaz aux ports français de Dunkerque et de Montoir, représentant environ 42 % des exportations totales de Yamal vers l'UE.

Le terminal belge de Zeebrugge s'est classé deuxième en tant que port le plus fréquenté, accueillant 58 navires, soit plus que les 51 navires arrivés dans tous les ports chinois réunis au cours de la même période.

L'essentiel de la logistique de ce commerce reste entre les mains des Occidentaux. Deux compagnies maritimes, Seapeak (Royaume-Uni) et Dynagas (Grèce), contrôlent 11 des 14 pétroliers Arc7 actuellement en service pour le projet Yamal. À elles deux, elles ont transporté l'an dernier plus de 70 % des volumes destinés à l'UE.

Implications plus larges pour l'industrie et la géopolitique

L’arrivée continue de GNL russe intervient à un moment critique pour la sécurité énergétique de l’Europe. Si le 14e train de sanctions de l’UE, adopté en 2024, interdit le transbordement de gaz russe vers des pays tiers via les ports de l’UE, il n’interdit pas les importations destinées à la consommation intérieure au sein de l’Union.

Les analystes du secteur énergétique estiment que 2026 sera une année charnière pour le marché mondial, avec l'arrivée prévue d'importants volumes de nouvelles capacités en provenance des États-Unis et du Qatar, ce qui pourrait atténuer la volatilité des prix qui a rendu le remplacement du gaz russe si difficile.

Urgewald prévient cependant que, si l’UE n’agit pas pour empêcher le transfert de la flotte Arc7 vers des structures dites de « flotte fantôme » une fois les contrats d’affrètement actuels expirés, la Russie pourrait trouver des moyens de contourner l’interdiction totale prévue pour 2027.

« Nous devons agir maintenant pour faire jouer notre influence », a ajouté Roeters. « L’Union européenne et le Royaume-Uni doivent veiller à ce que la flotte Arc7 ne tombe pas entre de mauvaises mains d’ici la fin de l’année. »

La Commission européenne a demandé aux États membres de soumettre d'ici le 1er mars 2026 des plans de diversification énergétique, précisant comment ils entendent remplacer les volumes restants de gaz russe. Si l'Espagne a enregistré une forte baisse de 33 % de ses importations de gaz Yamal en 2025, la dépendance globale de l'UE demeure importante, soulignant la difficulté de concilier sécurité énergétique et objectifs géopolitiques.