Les cours de l'or ont chuté mercredi à leur plus bas niveau depuis plus de sept mois après être brièvement passés sous la barre des 4 000 dollars l'once, sous la pression d'un dollar américain plus fort et des anticipations croissantes de hausse des taux d'intérêt.

L'or au comptant a reculé de 2,9 % à 3 981,21 dollars l'once après avoir atteint son plus bas niveau depuis novembre 2025. Les contrats à terme sur l'or américain ont également chuté de 3,4 % pour s'établir à 4 008,80 dollars l'once.

Le dollar américain s'est renforcé, rendant le précieux métal, dont le prix est libellé en monnaie américaine, plus cher pour les détenteurs d'autres devises.

Les anticipations de hausse des taux d'intérêt pèsent sur les métaux précieux.

Les investisseurs ont accru leurs paris sur une hausse des taux d'intérêt américains cette année après que la Réserve fédérale a adopté un ton plus ferme lors de sa dernière réunion de politique monétaire et face à la persistance des inquiétudes concernant les pressions inflationnistes découlant de la guerre avec l'Iran.

Tai Wong, négociant indépendant en métaux, a déclaré : « L'anticipation par le marché d'une hausse des taux dès septembre, due à la position intransigeante de la Réserve fédérale, à la hausse du dollar à son plus haut niveau en 13 mois et à la baisse des anticipations d'inflation, exerce une pression considérable sur les métaux précieux. »

Il a ajouté : « Pour l’or, il existe un support légèrement en dessous du seuil des 3 900 $ et les achats des banques centrales se poursuivent, ce qui rend un effondrement improbable. Cependant, une période de consolidation prolongée est possible car le marché de l’or est actuellement moins médiatisé. »

L'or devient moins attractif pour les investisseurs lorsque les taux d'intérêt augmentent car il ne génère pas de rendement.

Le cours de l'or au comptant avait atteint un niveau record de 5 594,82 dollars l'once fin janvier, mais a depuis perdu plus de 1 600 dollars l'once.

Les analystes du groupe ING ont revu à la baisse leurs prévisions concernant le prix de l'or et s'attendent désormais à un prix moyen de 4 300 dollars l'once au troisième trimestre 2026 et de 4 600 dollars au quatrième trimestre, contre respectivement 4 850 et 5 000 dollars dans leurs prévisions précédentes.

Les marchés attendent les données sur l'inflation américaine.

Les investisseurs attendent également la publication, jeudi, du rapport sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, l'indicateur d'inflation privilégié par la Réserve fédérale, afin d'obtenir de nouveaux indices sur l'orientation de la politique monétaire.

Lukman Otunuga, analyste de recherche senior chez FXTM, a déclaré que des signaux restrictifs supplémentaires de la part des responsables de la Réserve fédérale ou des données économiques confirmant la nécessité de taux d'intérêt plus élevés pourraient créer de nouveaux risques de baisse pour l'or.

Quant aux autres métaux, le cours de l'argent au comptant a chuté de 4,8 % à 59,08 dollars l'once après avoir atteint son niveau le plus bas depuis décembre 2025.

La fermeture du détroit d'Ormuz et l'interruption de l'approvisionnement en pétrole brut, estimé à plus de 10 millions de barils par jour en provenance du golfe Persique, ont alerté les pays dépendants des importations sur la nécessité d'accroître leurs capacités de stockage stratégiques et commerciales.

De nombreux pays, notamment dans la région Asie-Pacifique, cherchent à construire de nouvelles installations de stockage afin de renforcer leur sécurité énergétique et d'éviter une nouvelle crise majeure d'approvisionnement comme celle provoquée par la fermeture de l'une des routes de transit de pétrole et de GNL les plus importantes au monde.

De l'Inde à l'Australie, les pays importateurs d'énergie augmentent leurs capacités de stockage de pétrole brut et de carburant en prévision de la prochaine crise énergétique, dans un contexte géopolitique de plus en plus instable où les perturbations sont perçues comme une question de « quand » plutôt que de « si ».

Les principaux producteurs de pétrole envisagent également d'étendre leurs capacités de stockage mondiales afin de pouvoir continuer à commercialiser leur production en cas de futures perturbations susceptibles de paralyser les routes commerciales stratégiques.

Le rôle des stocks dans les fluctuations du prix du pétrole

Avant le conflit avec l'Iran, la plupart des décideurs et des analystes ne s'attendaient pas à ce que le détroit d'Ormuz devienne inaccessible aux pétroliers.

Les pays importateurs avaient longtemps supposé que, malgré les tensions persistantes au Moyen-Orient, le détroit ne se fermerait jamais réellement.

Cette hypothèse a changé après que le trafic maritime a été perturbé pendant près de quatre mois, tandis que l'incertitude quant à la rapidité et à la fluidité de la réouverture du détroit a déclenché une crise énergétique à travers l'Asie, a réduit les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis à leur plus bas niveau depuis 1983 et a fait chuter les stocks au centre de livraison du WTI à Cushing à un niveau critique d'environ 20 millions de barils.

L’augmentation des capacités de stockage pourrait contribuer à atténuer l’impact des futurs chocs d’approvisionnement en limitant les pics de prix extrêmes pendant les périodes de perturbation.

Dans le même temps, le remplissage de ces nouvelles installations de stockage nécessitera des centaines de millions de barils de pétrole brut et de carburants raffinés, créant ainsi une demande supplémentaire à court et moyen terme et soutenant les prix du pétrole.

Plans d'expansion des stocks

L'Inde, Singapour, l'Australie et le Pakistan cherchent tous à renforcer leurs capacités de stockage afin d'éviter de futures crises.

Selon les calculs de Reuters, les projets de stockage proposés ces derniers mois pourraient nécessiter environ 500 millions de barils de pétrole brut et de carburants pour remplir les nouvelles installations.

De plus, les membres de l'Agence internationale de l'énergie devront reconstituer environ 400 millions de barils qui ont été libérés en mars lors de la plus importante libération coordonnée de stocks de l'histoire.

Les marchés auront également besoin de barils supplémentaires pour compenser la baisse actuelle des stocks mondiaux, dans un contexte de forte demande saisonnière estivale.

Selon les estimations de Reuters, en tenant compte des besoins actuels et futurs de reconstitution des stocks, la demande supplémentaire pourrait atteindre environ un milliard de barils de pétrole répartis sur plusieurs années.

Cela pourrait contribuer à relancer la demande mondiale de pétrole dès l'année prochaine si le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz revient à la normale au cours du second semestre de cette année.

L'Inde est à la tête des efforts visant à accroître les réserves.

L'Inde figure parmi les premiers pays à renforcer ses capacités de stockage. Troisième importateur mondial de pétrole brut, elle détient des réserves relativement modestes comparées à celles de la Chine, qui a accumulé plus d'un milliard de barils.

La capacité des réserves stratégiques souterraines de pétrole de l'Inde s'élève à environ 5,33 millions de tonnes métriques de pétrole brut, soit l'équivalent d'environ 39 millions de barils, ce qui ne suffit à couvrir qu'environ huit jours de consommation.

La crise d'Ormuz a mis en lumière la vulnérabilité de l'Inde, incitant le gouvernement, selon certaines sources, à demander à la compagnie nationale ONGC de construire et de remplir un nouveau site de réserve stratégique pour un coût estimé à 1,6 milliard de dollars.

Le Pakistan, Singapour et l'Australie augmentent leurs capacités de stockage.

Le Pakistan encourage les producteurs de pétrole du Golfe à constituer des stocks stratégiques de pétrole brut dans une ville énergétique planifiée près du port de Gwadar.

Un responsable pakistanais a déclaré aux médias locaux en mai : « En cas de crise, comme une guerre, le Pakistan aura la priorité pour accéder à ces réserves. »

Singapour, l'un des plus grands centres mondiaux de négoce de pétrole, a déclaré étudier des solutions de stockage souterrain pour accroître ses réserves de carburant.

L'Australie, quant à elle, n'est toujours pas en mesure de respecter de façon constante l'exigence de l'Agence internationale de l'énergie (AIE) de détenir des stocks équivalents à 90 jours de consommation. Le gouvernement prévoit de consacrer 10 milliards de dollars australiens (environ 7 milliards de dollars américains) à l'augmentation de ses réserves de carburant.

Lors de la récente crise, l'Australie a été contrainte de s'approvisionner en kérosène auprès de la Chine suite à l'intensification des tensions sur l'approvisionnement mondial et à la fermeture de l'une de ses principales raffineries en raison d'un incendie.

Le gouvernement australien cherche actuellement à constituer une réserve nationale de carburant en imposant des exigences minimales de stockage aux entreprises, tout en développant les infrastructures de stockage grâce à son programme d'amélioration du stockage du diesel.

Même les producteurs souhaitent davantage d'espace de stockage.

Les projets d'augmentation des capacités de stockage ne se limitent pas aux pays importateurs.

L’Arabie saoudite, premier exportateur mondial de pétrole brut, envisage également d’étendre son réseau mondial de stockage.

La semaine dernière, le président de Saudi Aramco, Yasir Al-Rumayyan, a déclaré que la société exploitait déjà des installations de stockage dans le monde entier, notamment en Asie, ajoutant : « Nous envisageons sérieusement de disposer d'installations de stockage plus importantes dans le monde entier. »

Les prix de l'aluminium au London Metal Exchange (LME) ont fortement chuté, atteignant leurs niveaux les plus bas en près de trois mois après que les États-Unis ont accordé à l'Iran une dérogation de 60 jours aux sanctions à la suite de pourparlers de paix préliminaires.

Cette évolution a renforcé les espoirs de reprise des flux commerciaux à travers le détroit d'Ormuz, atténuant les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement qui avaient auparavant soutenu les prix de l'aluminium.

Le prix d'achat au comptant de l'aluminium au LME a chuté à 3 263 dollars la tonne métrique le 23 juin, contre 3 403 dollars la tonne le 22 juin, soit une baisse de 4,11 %.

Le prix d'achat au comptant a également baissé, passant de 3 405 $ à 3 263,50 $ la tonne, soit une diminution de 4,16 %.

Les contrats de référence sur l'aluminium reculent sous la pression du marché.

Le contrat de référence à trois mois sur l'aluminium a également baissé, le prix d'achat passant de 3 405 $ à 3 269 $ la tonne, soit une diminution de 3,99 %.

Le prix proposé pour le même contrat est tombé à 3 271 dollars la tonne, contre 3 406 dollars la tonne auparavant, soit une baisse de 3,96 %.

Sur l'ensemble de la courbe des contrats à terme, le contrat d'aluminium de décembre 2027 s'est également affaibli, le prix d'achat passant de 3 180 $ à 3 115 $ la tonne, tandis que le prix de vente est tombé de 3 185 $ à 3 120 $ la tonne, soit des baisses d'environ 2,04 % dans les deux cas.

Le prix de référence asiatique pour le contrat à trois mois sur l'aluminium au LME s'établissait à 3 232,50 dollars la tonne le 23 juin, reflétant la faiblesse générale qui prévalait sur le marché de l'aluminium.

Les stocks en bourse diminuent à mesure que les warrants annulés baissent.

Les données d'inventaire ont montré une légère baisse des stocks d'aluminium enregistrés en bourse, les stocks d'ouverture au London Metal Exchange tombant à 313 800 tonnes le 23 juin contre 315 300 tonnes le 22 juin.

La diminution s'élève à 1 500 tonnes, soit 0,48 %.

Les warrants en vigueur sont restés inchangés à 247 575 tonnes, tandis que les warrants annulés ont diminué à 64 150 tonnes contre 66 225 tonnes, soit une baisse de 2 075 tonnes, ou 3,13 %.

La baisse du nombre de warrants annulés indique une réduction du volume de métal destiné à être retiré des entrepôts du LME.

Parallèlement, le prix de l'alumine, selon l'indice de référence S&P Global Platts, s'établissait à 307,10 dollars la tonne.

Le Bitcoin (BTC) reste sous pression, se négociant près du niveau de 62 700 $ mercredi après avoir chuté de 2 % la veille.

Les ventes continues des investisseurs institutionnels, ainsi que les sorties de capitaux des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant mardi, continuent de peser sur la performance du Bitcoin.

La faible activité observée sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) témoigne également de la prudence des traders, limitant les perspectives de reprise de la plus grande cryptomonnaie au monde.

Réserve fédérale

Dans le même temps, les anticipations de hausse des taux d'intérêt américains se sont accrues, les responsables de la Réserve fédérale adoptant un ton plus restrictif face à la vigueur persistante de l'économie.

Les tensions entourant l'accord-cadre entre les États-Unis et l'Iran ont également stimulé la demande d'actifs refuges suite à l'apparition de désaccords entre les deux parties sur plusieurs points clés.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés intègrent actuellement une probabilité de 36 % d'une hausse des taux de la Réserve fédérale lors de la réunion de juillet, contre 9 % il y a une semaine.

Pour la réunion de septembre, la probabilité d'une hausse des taux est passée à plus de 70 %, contre 29 % auparavant.

Les capitaux institutionnels continuent de quitter les fonds Bitcoin.

La demande institutionnelle a continué de s'affaiblir cette semaine, les données de SoSoValue montrant que les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de 113,78 millions de dollars mardi, après des sorties de 68,18 millions de dollars lundi.

Si ces sorties de capitaux se poursuivent ou s'accélèrent dans les prochains jours, le Bitcoin pourrait subir une correction de prix plus importante.

Les négociateurs de produits dérivés restent à l'écart.

Un rapport publié mardi par K33 Research indique que les données du CME continuent de refléter une activité modérée et prudente, sans changement majeur par rapport aux tendances observées tout au long de l'année.

La base annualisée des contrats à terme Bitcoin a légèrement augmenté pour atteindre 5 %, mais reste à des niveaux relativement bas, tandis que l'intérêt ouvert a diminué de 4 730 BTC au cours de la semaine écoulée pour s'établir à 101 655 BTC.

Cela place le CME en bonne voie pour enregistrer son niveau d'intérêt ouvert le plus bas depuis octobre 2023 après l'expiration des contrats de juin plus tard cette semaine.

Dans le même temps, les taux de financement ont augmenté au cours du week-end et ont brièvement atteint un taux annualisé de 5 %, leur niveau le plus élevé depuis le 4 juin, signalant un retour limité des positions longues spéculatives.

Un analyste de K33 Research a déclaré : « Les niveaux de positionnement et l'activité globale restent faibles, sans changement significatif par rapport aux conditions de marché calmes qui ont caractérisé la majeure partie de l'année. »

L'analyste a ajouté que l'absence de dynamique institutionnelle et d'une forte activité sur le marché des produits dérivés continue de limiter les perspectives de reprise du Bitcoin à court terme.