Les écarts de prix du cuivre à Londres ont fortement diminué après la flambée de mardi, les analystes indiquant que de nouvelles livraisons du métal pourraient bientôt arriver dans les entrepôts des bourses, atténuant ainsi les contraintes d'approvisionnement.

Les contrats arrivant à échéance demain ont clôturé avec une prime de 2 dollars la tonne par rapport à ceux arrivant à échéance le lendemain, après que l'écart quotidien, très suivi, ait brièvement atteint une prime exceptionnellement élevée de 100 dollars la tonne mardi et soit resté élevé pendant une grande partie de la matinée de mercredi.

Les primes sur les contrats à court terme — appelées déport — indiquent que la demande de métaux au sein du système d'entrepôts du London Metal Exchange excède l'offre disponible. Cependant, le repli de l'écart entre les contrats à terme et les contrats à terme suivants, ainsi que l'apparition de décotes plus loin sur la courbe, laissent penser que cette tension pourrait être de courte durée.

Le report de positions peut entraîner de lourdes pertes pour les traders qui reportent leurs positions courtes, tout en les incitant à livrer du métal au réseau d'entrepôts du LME. Les données boursières révèlent d'importants stocks privés qui peuvent être transférés relativement facilement vers des entrepôts en Asie, aux États-Unis et en Europe.

Les analystes estiment que la réduction des écarts de prix laisse présager la concrétisation de tels flux. Les stocks de cuivre suivis par le London Metal Exchange ont progressé de 3,8 % mercredi pour atteindre 112 575 tonnes, enregistrant ainsi une sixième hausse quotidienne consécutive.

Al Munro, responsable de la stratégie des métaux de base chez Marex, a déclaré par téléphone : « Nous avons déjà constaté des livraisons, et il est probable que d’autres stocks seront livrés afin de tirer parti du déport. » Il a ajouté : « Certains pensent que le transfert de stocks entre les bourses est simple, mais cela peut s’avérer complexe, et les vendeurs à découvert rencontrent parfois des retards dans la livraison des métaux correspondant à leurs positions. »

Les perturbations des spreads du LME ont eu peu d'impact sur les cours du cuivre au comptant. Le contrat de référence à trois mois a progressé jusqu'à 1,6 % mercredi, frôlant les 13 000 dollars la tonne, tandis que les marchés boursiers mondiaux se stabilisaient après la forte baisse de mardi. Parallèlement, Goldman Sachs a indiqué s'attendre à ce que les flux de cuivre vers les États-Unis se poursuivent, un facteur clé de la récente flambée des prix.

Le prix de ce métal industriel a atteint des sommets historiques depuis la fin de l'année dernière, en raison des perturbations de l'approvisionnement minier et de l'augmentation des expéditions vers les États-Unis, anticipant d'éventuels droits de douane qui réduiront sa disponibilité ailleurs. Les investisseurs anticipent également une forte hausse de la demande, portée par l'expansion rapide du secteur de l'intelligence artificielle.

Flux vers les États-Unis

Une opportunité commerciale rare – l’expédition de volumes records de cuivre vers les États-Unis – a alimenté la hausse des prix sur le marché intérieur. Bien que la récente flambée des prix au LME ait entraîné une décote sur les contrats américains à court terme, Goldman Sachs prévoit que ces flux se maintiendront, car des opportunités d’arbitrage demeurent disponibles sur les échéances plus longues.

« Selon nous, la constitution de stocks va se poursuivre, même avec les écarts de prix actuels entre le COMEX et le LME », a déclaré l'analyste Eoin Dinsmore lors d'une conférence de presse mercredi.

Goldman Sachs prévoit une hausse des stocks de cuivre américains d'environ 600 000 tonnes cette année, dont 200 000 tonnes au premier trimestre. Le rythme de cette hausse devrait ralentir aux deuxième et troisième trimestres avant de s'accélérer à nouveau vers la fin de l'année.

D'autres métaux industriels ont également progressé, à l'instar de l'or — qui a atteint un nouveau record —, dans un contexte de crise au Groenland et de turbulences sur le marché des obligations d'État japonaises, stimulant ainsi la demande de valeurs refuges. Des flux d'investissement massifs vers plusieurs métaux ont soutenu les gains de ces dernières semaines, tandis que les opérations de dépréciation, les investisseurs se détournant des actifs financiers traditionnels, ont apporté un soutien supplémentaire.

Le cuivre progressait de 1,3 % à 12 920 dollars la tonne sur le London Metal Exchange à 13h57, heure locale. L’aluminium gagnait 0,6 % à 3 126 dollars la tonne, tandis que l’étain bondissait de 6,9 % à 52 810 dollars la tonne.

Le bitcoin est tombé sous des seuils clés mercredi, les préoccupations géopolitiques liées au différend entre les États-Unis et le Groenland s'intensifiant, parallèlement aux inquiétudes croissantes concernant les perspectives budgétaires du Japon, pesant sur l'appétit des investisseurs pour les actifs à haut risque.

La plus grande cryptomonnaie du monde a reculé de 1,2 % à 89 801,1 $ à 1 h 10, heure de l'Est des États-Unis (6 h 10 GMT), se maintenant près de ses plus bas niveaux de l'année.

Le Bitcoin a connu un début d'année 2026 poussif, peinant à maintenir des gains significatifs dans un contexte de repli généralisé de l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale. Son élan a également été freiné par le report d'un important projet de loi américain visant à réglementer le secteur des cryptomonnaies.

Les autres cryptomonnaies ont globalement reculé, suivant la tendance baissière du Bitcoin lors de la séance de mercredi.

Le Bitcoin sous pression en raison des tensions au Groenland et des risques fiscaux

La faiblesse du Bitcoin et du marché des cryptomonnaies en général a été principalement due aux inquiétudes croissantes suscitées par les demandes du président américain Donald Trump concernant le Groenland.

Trump a menacé d'imposer des droits de douane à huit pays européens jusqu'à ce qu'un accord soit trouvé, et a également déclaré qu'il n'excluait pas le recours à la force militaire pour prendre le contrôle du territoire danois.

Trump doit participer mercredi au Forum économique mondial de Davos, où il a déclaré qu'il s'entretiendrait avec « diverses parties » au sujet du Groenland.

Dans le même temps, les inquiétudes croissantes concernant la fragilité budgétaire des économies avancées ont pesé sur le moral des investisseurs. Les rendements obligataires mondiaux ont fortement progressé cette semaine, sous l'impulsion du Japon, où les investisseurs s'inquiètent de plus en plus du poids de la dette publique du pays, la plus élevée parmi les économies développées.

Les inquiétudes concernant la situation budgétaire du Japon se sont intensifiées après que le Premier ministre Sanae Takaichi a annoncé des élections anticipées début février. Les investisseurs s'interrogent sur le financement par Tokyo des projets de Takaichi, qui prévoient notamment d'importants plans de relance et de nouvelles baisses d'impôts.

Ces préoccupations géopolitiques et fiscales ont alimenté un climat général d'aversion au risque sur les marchés, éloignant les investisseurs des actifs spéculatifs tels que les cryptomonnaies et les poussant vers des valeurs refuges, notamment l'or, qui a enregistré une série de nouveaux records cette semaine.

Strategy achète pour 2,1 milliards de dollars de bitcoins

Les cours du Bitcoin ont reçu peu de soutien suite à l'annonce de Strategy Inc (Nasdaq : MSTR), le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, qui a révélé l'achat d'environ 22 305 bitcoins entre le 12 et le 19 janvier pour un total de 2,13 milliards de dollars.

Suite à cet achat, les avoirs totaux en Bitcoin de Strategy ont atteint 709 715 unités, renforçant ainsi sa position de plus grand détenteur de Bitcoin au monde au sein d'une entreprise.

Cependant, le cours de l'action de la société a chuté de 7 % après l'annonce, tandis que le Bitcoin lui-même n'en a tiré que peu d'avantages immédiats.

Au cours de l'année écoulée, les investisseurs ont largement perdu confiance dans la stratégie de trésorerie de l'entreprise, axée sur le Bitcoin, en raison de la faiblesse prolongée des marchés des cryptomonnaies qui a entraîné des pertes latentes substantielles.

Début janvier, Strategy a annoncé une perte latente de 17,44 milliards de dollars sur ses actifs numériques au quatrième trimestre, ce qui a accru les inquiétudes des investisseurs quant à la viabilité à long terme de sa stratégie agressive d'acquisition de Bitcoin, largement financée par l'émission de dettes et d'actions.

Les actions de Strategy ont chuté de près de 50 % en 2025.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : les altcoins suivent la baisse du Bitcoin

Les autres cryptomonnaies ont globalement reculé. Ethereum, la deuxième cryptomonnaie mondiale, a chuté de 4,8 % à 2 984,21 dollars, son niveau le plus bas depuis fin décembre.

XRP et BNB ont reculé respectivement de 1,5 % et 3,8 %, tandis que Solana et Cardano ont chacun chuté d'environ 2 %.

Les prix du pétrole ont chuté mercredi, les investisseurs évaluant les anticipations de hausse des stocks de brut américains, parallèlement à l'arrêt temporaire de la production de deux grands champs pétroliers au Kazakhstan et à la résurgence des tensions géopolitiques liées aux menaces de tarifs douaniers américains dans le cadre de sa volonté de prendre le contrôle du Groenland.

À 11 h 25 GMT, le prix du Brent a reculé de 12 cents, soit 0,2 %, à 64,80 dollars le baril. Le WTI américain a quant à lui perdu 11 cents, soit également 0,2 %, à 60,25 dollars le baril.

Les deux indices de référence avaient clôturé en hausse d'environ 1,5 % lors de la séance précédente après que le Kazakhstan, membre de l'alliance OPEP+, a interrompu dimanche la production sur les champs pétroliers de Tengiz et de Korolev en raison de problèmes sur son réseau de distribution électrique. De solides indicateurs économiques en provenance de Chine ont également contribué à soutenir les cours.

Trois sources industrielles ont indiqué à Reuters que la production pétrolière des deux gisements kazakhs pourrait rester à l'arrêt pendant encore sept à dix jours.

Tony Sycamore, analyste de marché chez IG, a déclaré mercredi que l'arrêt de production à Tengiz, l'un des plus grands gisements pétroliers au monde, ainsi qu'à Korolev, était temporaire. Il a ajouté que la pression à la baisse liée aux anticipations de hausse des stocks de pétrole brut américains, conjuguée aux tensions géopolitiques, persisterait probablement.

Le président américain Donald Trump a déclaré mardi qu'il ne renoncerait à son objectif de prendre le contrôle du Groenland. La semaine dernière, il s'était engagé à imposer des droits de douane croissants aux alliés européens jusqu'à ce que les États-Unis soient autorisés à acheter cette île arctique.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré que la montée des tensions géopolitiques accentue la pression sur les marchés pétroliers, car les droits de douane pourraient ralentir la croissance économique et renforcer une aversion plus générale au risque.

Un sondage préliminaire de Reuters réalisé mardi a montré que les stocks américains de pétrole brut et d'essence auraient augmenté la semaine dernière, tandis que les stocks de distillats auraient vraisemblablement diminué.

Selon les estimations de six analystes interrogés par Reuters, les stocks de pétrole brut ont augmenté en moyenne de 1,7 million de barils au cours de la semaine se terminant le 16 janvier.

Les données hebdomadaires sur les stocks de l'American Petroleum Institute seront publiées mercredi à 16h30, heure de l'Est des États-Unis (21h30 GMT), tandis que celles de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), le service statistique du département de l'Énergie des États-Unis, devraient paraître jeudi à 12h00, heure de l'Est (17h00 GMT). Ces publications sont reportées d'un jour en raison d'un jour férié fédéral américain lundi.

Bien qu'une telle augmentation des stocks soit généralement négative pour les prix du pétrole, Gregory Brew, analyste principal chez Eurasia Group, a déclaré que le risque d'une nouvelle escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran pourrait apporter un certain soutien aux prix.

Trump avait auparavant menacé de frapper l'Iran en raison de la répression violente des manifestations antigouvernementales qui ont eu lieu plus tôt ce mois-ci.

Le dollar américain s'est redressé mercredi après avoir atteint son plus bas niveau en trois semaines face à l'euro et au franc suisse, alors que les investisseurs attendaient un discours du président américain Donald Trump au forum de Davos, suite à ses menaces de droits de douane qui avaient déclenché une vente massive d'actifs américains.

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré mercredi que la croissance serait une priorité de la présidence américaine du G20, après avoir exhorté les partenaires européens à attendre les déclarations du président Trump.

Les États-Unis ont renouvelé lundi leurs menaces de droits de douane contre leurs alliés européens au sujet du Groenland, relançant ainsi les opérations commerciales dites « Vendre l'Amérique » qui avaient émergé après les annonces de droits de douane américains en avril dernier.

L'euro avait gagné plus de 1 % au cours des deux séances précédentes, mais a reculé de 0,15 % mercredi à 1,1710 dollar. Il avait atteint 1,1770 dollar mardi, son plus haut niveau depuis le 30 décembre.

Le franc suisse, valeur refuge traditionnelle, a reculé de 0,30 % à 0,7922 pour un dollar, après avoir progressé d'environ 1,5 % entre lundi et mardi.

Thierry Wizman, stratège mondial en devises et taux d'intérêt chez Macquarie Group, a déclaré : « La prochaine étape de la saga "Le Groenland ou rien" consiste à voir s'il est possible de trouver un terrain d'entente, comme par exemple une administration conjointe du Groenland sous l'égide de l'OTAN, à commencer par les réunions de Davos cette semaine. »

Il a ajouté que, d'ici là, le prétendu discours d'exception américaine reste vulnérable à une érosion accrue, de même que le risque d'un remodelage des alliances géopolitiques qui ont soutenu les marchés ces dernières années, notant que l'Union européenne pourrait recourir à des mesures commerciales importantes.

Le président français Emmanuel Macron a exhorté l'Union européenne à envisager le recours pour la première fois à son puissant instrument commercial, surnommé « bazooka commercial », qui pourrait restreindre l'accès des États-Unis aux marchés publics ou imposer des restrictions sur le commerce de services tels que les plateformes technologiques. Mardi, M. Macron a déclaré qu'il était « aberrant » que la situation en soit arrivée là.

Les spéculations concernant de nouvelles ventes d'actifs américains par des investisseurs étrangers ont également été alimentées par l'annonce faite mardi par le fonds de pension danois AkademikerPension, qui prévoit de vendre environ 100 millions de dollars de ses avoirs en bons du Trésor américain d'ici la fin du mois.

Le yen japonais a également subi des pressions.

Le yen japonais a subi de fortes pressions alors que les rendements des obligations d'État japonaises ont atteint des niveaux records, sur fond d'inquiétudes des investisseurs quant à l'augmentation des dépenses publiques, la Première ministre Sanai Takaichi cherchant à élargir son mandat grâce aux élections anticipées du mois prochain.

Le dollar est resté stable face au yen, qui a subi une vague de ventes après que Takaichi a annoncé lundi la tenue d'élections anticipées le 8 février et promis une série de mesures pour assouplir la politique budgétaire.

Les obligations d'État japonaises à long terme ont été les plus durement touchées, le rendement à 40 ans bondissant de 27,5 points de base pour atteindre un record de 4,215 % mardi, avant de se replier légèrement à 4,1 % mercredi.

Le yen a atteint un plus bas historique de 200,19 pour un franc suisse mardi et est resté proche de ce niveau mercredi, s'échangeant à 199,21.

Le yen est également resté faible à 184,90 pour un euro, proche de son plus bas historique de 185,575 atteint une semaine auparavant.

La Banque du Japon doit annoncer sa décision de politique monétaire vendredi, mais après avoir relevé ses taux d'intérêt lors de sa précédente réunion en janvier, aucun changement n'est attendu cette fois-ci.

Dans une note de recherche, les stratèges de Mizuho Securities ont indiqué que les communications issues de la réunion devraient conserver une orientation restrictive.

Le yuan chinois a reculé de 0,1 % à 6,9659 pour un dollar sur le marché intérieur, après avoir atteint 6,9570 mardi, son niveau le plus élevé depuis mai 2023.

Avant l'ouverture de la séance de mercredi, la Banque populaire de Chine a surpris les marchés en fixant le taux de change quotidien à 7,0014 pour un dollar, soit 8 points de base de moins que le taux précédent de 7,0006 — une décision que certains ont interprétée comme le tracé d'une ligne défensive au niveau psychologiquement important de 7 pour un dollar.