Les cours du cuivre ont légèrement reculé jeudi, effaçant un peu de leurs gains de la veille, soutenus par les fondamentaux de l'offre et de la demande, les craintes croissantes liées aux droits de douane et la faiblesse du dollar américain. Malgré ce léger repli, le cuivre reste en bonne voie pour enregistrer un septième mois consécutif de hausse, soit sa plus longue progression en 15 ans.

Les prix avaient atteint un niveau record le 29 janvier. Bien qu'ils aient légèrement baissé par la suite, plusieurs facteurs ont depuis ravivé la volatilité et l'incertitude sur le marché.

Parmi ces facteurs figurait le ralentissement saisonnier du commerce des métaux de base pendant les vacances du Nouvel An lunaire chinois, période durant laquelle l'activité manufacturière et de construction ralentit généralement, entraînant une baisse temporaire de la demande de matières premières industrielles.

La Chine étant le premier consommateur mondial de cuivre, le ralentissement de l'activité dans les principaux secteurs industriels a pesé sur les prix ces dernières semaines.

Décision de la Cour suprême des États-Unis et modifications tarifaires

À la fin de la semaine dernière, la Cour suprême des États-Unis a statué en faveur de l'annulation des droits de douane mondiaux imposés par le président Donald Trump en 2025.

Bien que cette décision n'ait pas affecté les droits de douane existants de 50 % sur les importations américaines de cuivre brut, elle a eu un impact sur les droits de douane appliqués à d'autres marchandises en provenance de pays comme la Chine et l'Inde.

Pour la Chine, les droits de douane devraient diminuer de 32 % à 24 %, ce qui pourrait soutenir la demande industrielle. Cependant, l'incertitude continue de peser sur les marchés mondiaux.

Après la décision de justice, Trump a annoncé le rétablissement de droits de douane de 10 % par le biais de mécanismes alternatifs, avant de les porter à 15 %, avec la possibilité de les maintenir en vigueur jusqu'à 150 jours avant de demander une prolongation au Congrès. Cette mesure pourrait se heurter à une forte opposition politique à l'approche des élections de mi-mandat de novembre.

Impact du marché et dynamique de l'offre et de la demande

Cette incertitude a alimenté les spéculations selon lesquelles les droits de douane sur le cuivre pourraient être prolongés plus tôt que prévu, ce qui pourrait accélérer l'application des droits sur les produits en cuivre raffiné.

Lorsque l'administration américaine a imposé pour la première fois des droits de douane sur le cuivre en août 2025, elle a indiqué que les droits de douane sur les produits raffinés ne seraient pas introduits avant 2027 ou 2028.

Mouvements de prix

La hausse récente s'explique par la reconstitution des stocks en Chine, les inquiétudes liées aux droits de douane et la faiblesse du dollar américain. Les prix ont progressé de 2,8 % mardi pour atteindre 13 228 dollars la tonne au London Metal Exchange, repassant la barre des 6 dollars la livre sur le marché américain.

Les prix ont également augmenté sur le marché des métaux de Shanghai, où le prix de référence du cuivre cathodique a progressé de 119,77 dollars la tonne métrique pour atteindre 13 104,73 dollars mercredi.

Cependant, lors de la séance américaine d'aujourd'hui, les contrats à terme sur le cuivre pour livraison en mai ont reculé de 0,4 % à 6,01 dollars la livre à 15h47 GMT.

Le marché des cryptomonnaies a connu une large reprise mercredi, menée par une forte hausse du Bitcoin qui a ramené l'actif numérique vers le niveau des 70 000 dollars – une zone de prix qui a fait office de résistance ferme depuis qu'elle a été franchie plus tôt ce mois-ci.

Le Bitcoin a progressé d'environ 8 % durant la séance, tandis que cette dynamique s'étendait à l'ensemble du marché. L'Ethereum a gagné 12 %, le XRP a grimpé d'environ 8 % et le Solana a bondi de 13 %, témoignant d'un regain d'appétit pour le risque sur les actifs numériques.

Les altcoins approchent les 70 000 $ grâce à leurs performances supérieures.

Les experts du marché estiment que le rebond pourrait être largement dû à des achats opportunistes après une période prolongée de faiblesse. Caroline Mauron, cofondatrice d'Orbit Markets, a déclaré que cette hausse reflète probablement une forte tendance à la recherche de bonnes affaires suite à la récente chute des cours.

Elle a ajouté qu'un retour décisif au-dessus du seuil des 70 000 $ pour le Bitcoin pourrait modifier la perception générale du marché et contribuer à rétablir la confiance après des semaines de pression.

Les récentes tendances de marché suggèrent également un changement de positionnement des investisseurs. Alors que la demande de cryptomonnaies aux États-Unis s'était ralentie ces dernières semaines, les capitaux semblent désormais se tourner vers les altcoins, comme en témoigne la meilleure performance d'Ethereum, de XRP et de Solana par rapport à Bitcoin au cours des dernières 24 heures.

Daniel Rees-Faria, PDG de Zerostack, a souligné que le Bitcoin s'inscrit de plus en plus dans le contexte du système financier global, expliquant que le resserrement des conditions de liquidité entraîne souvent une volatilité accrue. Dans un tel contexte, des actifs comme Solana — qu'il a décrits comme générant un « rendement réel » — pourraient se révéler plus résilients que les tokens qui, auparavant, dépendaient principalement de la dynamique du marché.

Un plancher de marché est-il en train de se former ?

Malgré le rebond, certains analystes mettent en garde contre le risque de le considérer comme un tournant définitif. Alex Kuptsikevich, analyste de marché senior chez FXPro, compare la situation actuelle à celle de 2022, année où une forte baisse avait été suivie d'une longue période de stagnation avant l'émergence d'une reprise durable.

Il a noté que la reprise du Bitcoin après le krach de 2022 a pris plus d'un an pour dépasser les sommets précédents, ce qui suggère qu'il faudra peut-être à nouveau faire preuve de patience.

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a offert une perspective plus équilibrée, arguant que la phase la plus sévère de pression à la baisse sur le marché est peut-être déjà derrière nous.

Parmi les signaux de soutien qu'il a mis en avant :

• Le Bitcoin se négocie près de sa moyenne mobile sur 200 semaines, un niveau technique historiquement significatif.

• Le prix se rapproche de son « prix réalisé », qui reflète le coût moyen de base pour les détenteurs.

• Plus de la moitié de l'offre en circulation est actuellement détenue à perte.

• L’indice de force relative atteint des niveaux souvent associés à la capitulation.

• Plusieurs indicateurs on-chain suggèrent la formation potentielle d'un plancher de marché.

Thorn a toutefois averti que les points bas des marchés mettent généralement du temps à se former et qu'une période prolongée de consolidation reste possible. Il a également souligné que toute faiblesse des marchés actions pourrait exercer une pression accrue sur les actifs numériques, notamment en l'absence d'un catalyseur puissant susceptible de déclencher une reprise durable.

Les prix du pétrole ont chuté jeudi après que les stocks de brut américains ont enregistré leur plus forte hausse en trois ans, parallèlement à des signes de faiblesse sur le marché physique, tandis que les opérateurs évaluaient si les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran pourraient empêcher un conflit militaire susceptible de menacer l'approvisionnement.

Le prix du Brent a reculé à 70,03 dollars le baril, en baisse de 82 cents (1,16 %) à 10h21 GMT. Le WTI américain a chuté à 64,63 dollars le baril, perdant 79 cents (1,2 %).

Forte hausse des stocks américains

Les données de l'Agence américaine d'information sur l'énergie ont montré que les stocks de pétrole brut américains ont augmenté de 16 millions de barils la semaine dernière, soit la plus forte hausse hebdomadaire en trois ans, exerçant ainsi une pression directe sur les prix.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré que la faiblesse du marché physique de la mer du Nord pesait sur les prix, soulignant que les marchés suivaient de près l'issue du troisième cycle de négociations entre les États-Unis et l'Iran, prévu jeudi. Le marché physique de la mer du Nord sert de référence pour le prix des contrats à terme sur le pétrole brut Brent.

Malgré le récent repli, les prix du pétrole restent en hausse d'environ 15 % depuis début 2026, car les craintes d'une escalade militaire entre Washington et Téhéran ont primé sur les anticipations d'un éventuel excédent d'offre.

Développements diplomatiques et militaires

L'envoyé américain Steve Witkoff et Jared Kushner doivent rencontrer une délégation iranienne à Genève.

Lundi, les prix du Brent ont atteint leur plus haut niveau depuis le 31 juillet, après que Washington a renforcé sa présence militaire au Moyen-Orient pour faire pression sur l'Iran et l'amener à négocier la fin de ses programmes nucléaire et balistique.

Tout conflit prolongé menacerait l'approvisionnement en provenance d'Iran — le troisième producteur de l'OPEP — ainsi que les exportations d'autres pays de la région.

Mesures de l'OPEP+ et projets saoudiens

Des sources proches du dossier ont indiqué que l'OPEP+ pourrait envisager d'augmenter sa production d'environ 137 000 barils par jour en avril, en prévision du pic de la demande estivale et dans le but de bénéficier du soutien des prix induit par les tensions géopolitiques.

D'autres sources indiquent que l'Arabie saoudite augmente sa production et ses exportations de pétrole dans le cadre d'un plan d'urgence au cas où une éventuelle frappe américaine contre l'Iran perturberait les approvisionnements du Moyen-Orient.

Prime de risque

Les analystes d'ING ont déclaré que l'issue des négociations nucléaires entre les États-Unis et l'Iran sera déterminante pour l'évolution des prix. Ils ont ajouté que tout accord constructif pourrait entraîner une réduction de la prime de risque, estimée à environ 10 dollars par baril, qui, selon eux, est actuellement intégrée aux cours du pétrole.

Le yen japonais s'est apprécié jeudi, les investisseurs évaluant les derniers signaux de la Banque du Japon concernant l'évolution des taux d'intérêt, tout en surveillant les résultats de Nvidia pour déceler des indices sur la demande en technologies d'intelligence artificielle.

Le yen a gagné 0,2 % face au dollar américain pour atteindre 155,99, en passe de mettre fin à deux jours de baisse consécutifs après que le gouverneur Kazuo Ueda a maintenu la possibilité de hausses de taux à court terme sur la table.

Signaux contradictoires en provenance de Tokyo

Dans un entretien accordé au journal Yomiuri, Ueda a déclaré que la banque centrale analyserait les données économiques lors de ses réunions de mars et d'avril afin de déterminer l'orientation de sa politique monétaire. Ces propos interviennent quelques jours après que des informations ont fait état des inquiétudes exprimées par le Premier ministre Sanae Takaichi quant à un nouveau resserrement monétaire lors d'une rencontre avec le gouverneur.

David Chao, stratège des marchés mondiaux pour la région Asie-Pacifique chez Invesco, a déclaré que la Banque du Japon « marche sur un fil », mais il prévoit toujours deux hausses de taux cette année, et anticipe que le yen figurera parmi les devises les plus performantes.

Parallèlement, le gouvernement japonais a nommé au conseil d'administration de la banque centrale deux universitaires largement considérés comme de fervents partisans des mesures de relance économique.

Hajime Takata, membre du conseil d'administration, a également mis en garde contre les risques de dépassement des objectifs d'inflation, appelant à des hausses progressives des taux d'intérêt.

Réaction mitigée aux résultats de Nvidia

Malgré les solides résultats de Nvidia, les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq ont reculé de 0,1 % chacun, reflétant l'absence d'une évolution claire de l'appétit pour le risque.

L'indice du dollar américain, qui suit la valeur du billet vert par rapport à un panier de six grandes devises, est resté stable à 97,678.

Perspectives de la Réserve fédérale

Les marchés continuent d'anticiper un statu quo des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale. Selon l'outil FedWatch du CME, les contrats à terme indiquent actuellement une probabilité de 98 % que les taux restent inchangés lors de la réunion du 18 mars.

Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a légèrement augmenté d'environ 0,2 point de base pour atteindre 4,0518 %.

Risques politiques et commerciaux

L’incertitude demeure quant à la manière dont le président américain Donald Trump réagira à la décision de la Cour suprême du 20 février qui a invalidé les droits de douane d’urgence qu’il avait précédemment imposés.

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a déclaré que les droits de douane sur certains pays pourraient passer de 10 % actuellement à 15 %, sans préciser quels pays seraient concernés.

La géopolitique de retour au centre de l'attention

Les marchés suivent également de près une nouvelle série de négociations nucléaires entre les États-Unis et l'Iran à Genève, visant à résoudre ce différend de longue date.

Les économistes de Goldman Sachs ont déclaré que les développements géopolitiques — notamment les tensions au Moyen-Orient, l'incertitude entourant un éventuel accord de paix entre la Russie et l'Ukraine et la fragilité des relations entre les États-Unis et la Chine — demeurent des risques majeurs.

Mouvements monétaires majeurs

L'euro est resté stable à 1,18 dollar, tandis que la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré que les décideurs politiques s'attendent à ce que l'inflation se stabilise prochainement autour de 2 %.

La livre sterling a chuté de 0,3 % à 1,35 dollar, les investisseurs étant concentrés sur les élections locales à Manchester, considérées comme un test crucial pour le Premier ministre Keir Starmer et le Parti travailliste.

En Chine, le yuan offshore a progressé de 0,3 % pour atteindre 6,8344 yuans pour un dollar, son niveau le plus élevé en près de trois ans, malgré les signaux de la banque centrale indiquant une volonté de limiter une appréciation rapide de la monnaie.