La hausse des prix au comptant des métaux laisse penser que 2026 pourrait être l'une des années les plus fructueuses de mémoire récente pour les sociétés minières diversifiées, Rio Tinto et Glencore étant les principaux bénéficiaires, selon un rapport de Bloomberg Intelligence.

Le rapport indique que les niveaux de prix actuels impliquent une hausse potentielle de 18 % à 21 % des prévisions d'EBITDA consensuelles pour l'année prochaine, ce qui représente le plus fort potentiel de hausse des bénéfices depuis début 2025. Rio Tinto et Glencore devraient afficher les meilleures performances, avec des augmentations potentielles d'environ 20 % à 21 %.

Alon Olsha, analyste principal chez Bloomberg Intelligence, a indiqué que les révisions des résultats des principaux groupes miniers devraient s'accélérer, notamment celles de Rio Tinto et Glencore. Il a ajouté que cette dynamique positive des résultats pourrait favoriser de nouvelles fusions-acquisitions financées par actions, tout en augmentant les risques d'exécution, en particulier pour Rio Tinto.

La qualité de la croissance compte autant que son ampleur.

Le rapport souligne que la composition de la croissance des bénéfices est aussi importante que son ampleur, les investisseurs étant susceptibles d'accorder une valeur plus élevée aux gains générés par le cuivre et les métaux précieux plutôt que par le minerai de fer, pour lequel les anticipations du marché laissent encore entrevoir des prix plus faibles.

Pour Glencore, la vigueur des prix du charbon métallurgique et du cuivre représente environ les deux tiers de la hausse potentielle des bénéfices, tandis que l'or et l'argent y contribuent à hauteur de plus de 4 %, bien qu'ils ne soient pas des moteurs de profit essentiels.

Rio Tinto, de son côté, a enregistré une nette amélioration de ses prévisions de résultats, avec une révision à la hausse de 18 % de ses estimations d'EBIT pour 2026 au cours des six derniers mois, surpassant ainsi ses concurrents. Les cours actuels des métaux laissent entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire de 21 %, renforçant sa position relative mais relevant également les exigences pour toute acquisition d'envergure financée par des fonds propres.

En revanche, les bénéfices de Glencore pour 2026 n'ont progressé que de 5 % sur la même période, ce qui laisse entrevoir une plus grande marge de révision à la hausse si les conditions de prix actuelles persistent.

Le cuivre devient le « roi des métaux ».

La domination croissante du cuivre marque une transformation structurelle de la composition des revenus des sociétés minières. Autrefois surnommé « Dr Cuivre », ce métal est désormais qualifié de « roi des matières premières » par Bloomberg Intelligence. Le cuivre devrait représenter plus de 35 % des bénéfices des sociétés minières diversifiées en 2026, soit une hausse d'environ 14 points de pourcentage par rapport à il y a huit ans, une progression davantage due à la hausse des prix et à la simplification des portefeuilles qu'à une augmentation des volumes.

Rio Tinto se distingue par sa production, ayant augmenté sa production de cuivre de 54 % depuis 2019 suite à la montée en puissance du projet Oyu Tolgoi, contre une hausse de 11 % pour BHP. La course à l'obtention de lignes de production riches en cuivre a incité les sociétés minières à privilégier la croissance organique et les fusions-acquisitions en phase de démarrage, avant que les actifs ne soient pleinement sécurisés et réévalués.

Suite à leur accord avec Teck, des entreprises comme Anglo American ont davantage misé sur le cuivre, leurs revenus combinés issus de cette ressource devant dépasser 70 %. BHP suit avec environ 50 %, Glencore à près de 35 %, tandis que l'exposition de Rio Tinto au cuivre avoisine les 26 %, le minerai de fer restant dominant à 47 %.

Perspectives de performance pour 2026

Bloomberg Intelligence prévoit une hausse collective des bénéfices des sociétés minières diversifiées en 2026, tirée par Glencore et Anglo American avec une croissance de 24 % à 28 %. Le cuivre demeure le principal levier de croissance, avec des prix qui devraient augmenter de 25 % par rapport à 2025 selon le scénario de Bloomberg, ou d'environ 16 % selon le consensus. La division négoce de Glencore pourrait générer un potentiel de hausse supplémentaire si la volatilité persiste.

Les pressions sur les coûts, notamment ceux liés à la main-d'œuvre, demeurent un risque en cas de hausse des prix. Cependant, les entreprises dont les revenus issus de la transformation de métaux précieux comme l'or et l'argent sont significatifs devraient largement compenser l'inflation des coûts.

L'exécution sera déterminante. Glencore doit améliorer sa performance opérationnelle tout en faisant progresser les projets Coroccohuayco et Alumbrera. Anglo American aborde une phase critique d'intégration de Teck et de rationalisation de son portefeuille. BHP doit stabiliser Jansen, clarifier sa stratégie pour le cuivre en Australie et publier une étude technique pour Vicuna au premier trimestre. Rio Tinto se concentrera sur l'intégration du lithium, l'avancement des projets en cours et la finalisation d'un examen stratégique de ses activités minières, tandis que Vale poursuit ses efforts pour doubler sa production de cuivre d'ici 2030.

Bloomberg Intelligence conclut que les tendances macroéconomiques devraient favoriser les métaux de base par rapport aux matières premières en vrac, grâce à une demande soutenue liée à l'électrification, à l'intelligence artificielle et aux dépenses de défense, conjuguée à des contraintes d'approvisionnement et aux anticipations de baisse des taux d'intérêt. Le minerai de fer, en revanche, fait face à des perspectives plus difficiles en raison d'une croissance plus rapide de l'offre et de barrières commerciales plus élevées pour les exportations chinoises.

Le Bitcoin a franchi la barre des 89 000 dollars mercredi, mais a continué d'évoluer dans une fourchette étroite, les investisseurs cherchant à équilibrer la faiblesse du dollar américain et les prix records de l'or face à la prudence attendue dans la journée de la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine.

La plus grande cryptomonnaie au monde s'échangeait en hausse de 1,1 % à 89 235,8 $ à 02h07 HE (07h07 GMT).

Le Bitcoin évolue latéralement alors que les marchés attendent la décision de la Fed.

Le Bitcoin a trouvé du soutien dans le repli généralisé du dollar américain, après que le président Donald Trump a minimisé les inquiétudes concernant la récente faiblesse de la monnaie américaine.

Le dollar s'est maintenu près de ses plus bas niveaux en quatre ans, tandis que l'or a poursuivi sa forte ascension, atteignant de nouveaux records à plus de 5 200 dollars l'once. Ce contexte a stimulé la demande d'actifs alternatifs considérés comme des réserves de valeur.

Malgré ces facteurs favorables, le Bitcoin a eu du mal à réaliser une percée haussière décisive, restant confiné dans une fourchette étroite entre 88 000 $ et 89 000 $.

Les volumes d'échanges sont restés relativement faibles, les investisseurs préférant rester à l'écart dans l'attente de signaux plus clairs de la Réserve fédérale. L'appétit pour le risque a été freiné par l'incertitude entourant l'évolution à court terme des taux d'intérêt américains, ainsi que par les interrogations persistantes quant à l'indépendance de la banque centrale.

La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés à l'issue de sa réunion de politique monétaire, prévue mercredi. Les acteurs du marché suivent de près le communiqué et les déclarations du président de la Fed, Jerome Powell, afin d'anticiper le calendrier d'éventuelles baisses de taux, d'autant plus que l'inflation montre des signes de ralentissement et que l'économie américaine continue d'afficher une certaine résilience.

Des taux d'intérêt plus bas favorisent généralement les actifs non rémunérateurs comme le Bitcoin en réduisant le coût d'opportunité de leur détention.

Un autre facteur d'incertitude entre en jeu : les marchés suivent de près l'évolution de la situation concernant la nomination attendue par Trump d'un nouveau président de la Réserve fédérale. Les investisseurs évaluent l'impact potentiel de l'influence politique sur le cadre de la politique monétaire et la tolérance de la banque centrale face à une inflation plus élevée.

Cours des cryptomonnaies aujourd'hui : gains modestes pour les altcoins

La plupart des principales cryptomonnaies alternatives ont enregistré de modestes gains mercredi, suivant la progression du Bitcoin. L'Ether, la deuxième cryptomonnaie mondiale, a progressé de 2,6 % pour atteindre 3 006,92 dollars.

Le XRP, la troisième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière, a progressé de 1,1 % pour atteindre 1,92 $.

Les prix du pétrole se sont maintenus près de leurs plus hauts niveaux en près de quatre mois lors des échanges de mercredi, soutenus par les perturbations de la production de pétrole brut américain causées par une grave tempête hivernale, ainsi que par la faiblesse du dollar américain et les problèmes d'approvisionnement persistants au Kazakhstan.

À 10h17 GMT, le Brent reculait de 39 cents, soit 0,6 %, à 67,18 dollars le baril, tandis que le WTI américain perdait 22 cents, soit 0,4 %, à 62,17 dollars le baril. Les deux contrats de référence avaient progressé d'environ 3 % mardi.

Cette performance intervient dans un contexte de faiblesse persistante du dollar américain, qui se négocie près de son plus bas niveau en quatre ans face à un panier de devises majeures, ce qui rend les matières premières libellées en dollars, comme le pétrole, moins chères pour les détenteurs d'autres devises.

Du côté de l'offre, la société de suivi des navires Vortexa a indiqué que les exportations de pétrole brut de la côte américaine du golfe du Mexique étaient tombées à zéro dimanche, avant de se redresser lundi, après le passage d'une puissante tempête hivernale sur une grande partie des États-Unis.

Reprise progressive au Kazakhstan

La baisse de production au Kazakhstan a également contribué à soutenir les prix, même si ce membre de l'OPEP+ espère reprendre progressivement la production sur le champ de Tengiz d'ici une semaine. Des sources proches du dossier indiquent cependant que le processus de reprise pourrait prendre plus de temps que prévu.

Dans le même ordre d'idées, des sources ont indiqué que CPC, l'opérateur de l'oléoduc qui transporte environ 80 % des exportations de pétrole du Kazakhstan, a rétabli la pleine capacité de chargement de son terminal de la mer Noire après avoir terminé les travaux de maintenance sur l'un de ses postes d'amarrage endommagé par des attaques de drones.

L'alliance OPEP+, qui comprend l'Organisation des pays exportateurs de pétrole, la Russie et d'autres alliés, devrait maintenir sa décision de suspendre les augmentations de production de pétrole en mars lors d'une réunion prévue le 1er février, selon des délégués du groupe.

En revanche, les prix pourraient subir une certaine pression, car les responsables américains travaillent à la délivrance d'une licence générale qui atténuerait certaines des sanctions imposées au secteur énergétique vénézuélien, selon des sources proches des discussions.

Sur le plan géopolitique, des responsables américains ont annoncé l'arrivée d'un porte-avions américain et de navires d'escorte au Moyen-Orient, renforçant ainsi la capacité du président Donald Trump à défendre les forces américaines ou à mener d'éventuelles actions militaires contre l'Iran. Cette situation a accru les inquiétudes quant à d'éventuelles perturbations des approvisionnements en pétrole en provenance du quatrième producteur de brut de l'OPEP.

Du côté de la demande, un sondage Reuters indique que les stocks américains de pétrole brut et d'essence devraient augmenter au cours de la semaine se terminant le 23 janvier, tandis que les stocks de distillats devraient diminuer. Les données officielles du gouvernement seront publiées aujourd'hui à 15h30 GMT.

Le dollar américain a retrouvé un certain équilibre mercredi après une forte chute, le président américain Donald Trump semblant peu préoccupé par la récente faiblesse de la devise, tandis que les solides résultats des entreprises ont maintenu les marchés boursiers mondiaux proches de leurs records avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale.

Le dollar s'est légèrement apprécié, s'éloignant de niveaux proches de son plus bas niveau en quatre ans. Cependant, le sentiment du marché est resté fragile après la plus forte vague de ventes enregistrée depuis les mesures tarifaires de Trump qui avaient secoué les marchés en avril dernier.

Les marchés boursiers européens ont reculé, tandis que les contrats à terme sur les actions américaines laissaient présager une ouverture positive à Wall Street. L'indice Nikkei japonais a enregistré de modestes gains, tandis que l'indice MSCI World s'est maintenu près de ses plus hauts historiques.

Jan von Gerich, analyste de marché en chef chez Nordea, a déclaré : « La semaine dernière, face à une fuite massive des capitaux hors des actifs américains, nous avons constaté une baisse des actions, une pression accrue sur les bons du Trésor et un dollar plus faible. Désormais, l’attention se porte bien plus sur le dollar lui-même. » Il a ajouté : « L’élément le plus important de la réunion de la Fed de ce soir est que Jerome Powell pourrait enfin aborder la question des pressions politiques, un sujet qu’il a totalement éludé jusqu’à présent. »

La Réserve fédérale devrait, selon toute vraisemblance, maintenir ses taux d'intérêt inchangés lors d'une réunion assombrie par l'enquête criminelle lancée par l'administration Trump contre le président de la Fed, Jerome Powell, les efforts en cours pour destituer la membre du conseil d'administration Lisa Cook, et l'annonce imminente du candidat qui succédera à Powell à la fin de son mandat en mai.

mouvements de devises

L'indice du dollar, qui suit la valeur de la devise américaine par rapport à six autres grandes devises, a progressé de 0,25 % pour atteindre 96,16 points, après avoir chuté de plus de 1 % mardi à son plus bas niveau en quatre ans.

Mardi, interrogé sur la question de savoir s'il pensait que la monnaie avait trop chuté, Trump a déclaré que la valeur du dollar était « excellente ».

Bien que cette position ne soit pas nouvelle, les opérateurs ont interprété ces remarques comme un signal encourageant une pression à la vente accrue sur le dollar, au moment même où les marchés se préparent à une éventuelle intervention coordonnée des États-Unis et du Japon pour soutenir le yen.

Le repli du dollar a propulsé l'euro au-dessus de 1,20 $ pour la première fois depuis 2021, tandis que le dollar australien a brièvement dépassé les 70 cents, atteignant son plus haut niveau en trois ans. L'or a atteint un nouveau record et les prix des matières premières libellées en dollars ont également progressé.

Steve Englander, responsable de la recherche sur les devises du G10 chez Standard Chartered à New York, a déclaré : « Les responsables s'opposent généralement aux fortes fluctuations monétaires, mais lorsque le président semble indifférent, voire favorable, à ces fluctuations, cela encourage les vendeurs de dollars à rester sur le marché. »

Revenus solides

Par ailleurs, ASML, premier fournisseur mondial d'équipements pour la fabrication de semi-conducteurs, a annoncé des commandes pour le quatrième trimestre supérieures aux prévisions, signe d'une demande toujours soutenue dans le domaine de l'IA. L'action de la société a bondi de 5 %, surperformant un marché boursier européen globalement stable.

À Wall Street, outre la décision de la Fed, les investisseurs attendent les résultats des grandes entreprises technologiques, Meta et Tesla devant publier leurs résultats après la clôture des marchés.

La faiblesse du dollar a continué de soutenir d'autres actifs, l'or atteignant un nouveau record à plus de 5 280 dollars l'once, tandis que le pétrole brut Brent a atteint un sommet en quatre mois à un peu plus de 68 dollars le baril.

En Asie, les données australiennes sur l'inflation en décembre, plus élevées que prévu, ont renforcé les anticipations d'une hausse rapide des taux d'intérêt, potentiellement dès la semaine prochaine. ANZ et Westpac ont revu leurs prévisions en conséquence, ralliant ainsi les quatre principales banques australiennes à un scénario de hausse des taux.

En revanche, le marché boursier indonésien a chuté de 7 % après que MSCI a exprimé des inquiétudes quant à l'opacité des structures de propriété et de négociation et a décidé de suspendre la mise à jour des informations relatives à l'inclusion des actions indonésiennes dans ses indices mondiaux suivis par les investisseurs du monde entier.